NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　美國聯邦儲備委員會（FRB）在4月27日暫緩了新一輪加息，同時稱「美國經濟出現減速」，下調了經濟增長預期。美國1~3月的增長率僅為0.5%，長達6年半的經濟擴張局面的持續性受到考驗。美聯儲為6月以後重啟加息留下了餘地，但以低利率政策刺激消費和設備投資的方針並未改變。
　
　　「美國經濟活動出現減速，但就業市場進一步改善」

　　在27日舉行的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後的聲明中，儘管存在爭議，但經濟增長預期已從此前的「緩慢擴張」變為「出現減速」。

　　28日發表的1～3月美國實際GDP速報值顯示，因股價低迷，個人消費從旺盛轉為疲軟，尤其是汽車等耐用消費品陷入同比下滑。由於新興國家經濟減速以及原油走低等影響，出口和設備投資也持續停滯，目前的美國經濟缺乏底氣。

　　美國經濟曾一度跳出平臺期恢復到2%左右緩慢增長的軌道，影響家庭收支的股價回升、以及扭轉拖累出口的美元升值趨勢等原因必不可少。自2015年12月美聯儲時隔9年半重啟加息之後，連續3次暫緩了新一輪加息，將行情復甦放到最優先位置。

　　「繼續關注海外經濟和金融市場的動向」

　　此前，葉倫對於暫緩加息的理由解釋為「由於海外經濟存在下行風險」。但27日的聲明中刪除了「海外和市場正在帶來風險」的表述。將全球經濟和金融環境的判斷恢復為「中性」，需要「加以關注」。

　　在27日的會議上，一名地區聯邦銀行的行長對暫緩加息投下了反對票。FOMC內部仍存在主張加息的鷹派。美聯儲的責任是「保證就業最大化和維持物價穩定」，但失業率已改善至雷曼危機前的水準，物價上漲率也達到1.7％，正在接近2%的目標。

　　FOMC對美國經濟的警惕正在加強，調低對海外和市場的擔憂，可以説是葉倫等鴿派和一部分地區聯邦銀行行長等鷹派進行博弈的産物。美聯儲設想年內加息2次，如果美國經濟的下行風險降低，有可能討論6月以後重啟加息。

　　「經濟局勢可能只允許基準利率的緩慢提升」

　　由於時隔9年半加息之後的經濟減速，美國前財政部長桑默斯認為「美聯儲的判斷有誤」，這種批評正在愈演愈烈。這讓人聯想起2000年日本銀行的失敗。當時的日本銀行取消了零利率政策，但之後經濟惡化，不得不一下子奔向了量化寬鬆。

　　在2015年12月啟動加息之前，美聯儲在10月會議的聲明中稱，「將觀察在下次會議上加息是否適當」。提前向市場發出了暗示，但本次聲明中找不到類似的表述。市場認為「美聯儲並不急於加息」。

　　雷曼危機後，美國實施了量化寬鬆，4萬億美元流入市場。加息對資金逆流的影響也非常巨大，拙劣而迅速的緊縮政策有可能再次誘發美元升值、股價下跌和資源價格走低。此外，正處於平臺期的美國經濟仍有可能進一步下行，葉倫的政策運作或將繼續小心翼翼地「走鋼絲」。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）河浪武史 華盛頓
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