NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　由於美國聯邦公開市場委員會（FOMC）公佈加息決議，11月2日的美國股市呈現出忽喜忽憂的局面。FOMC發表聲明後，道瓊斯30指數一度比前一天上漲逾400點，美國聯邦儲備委員會（FRB，簡稱美聯儲）主席鮑威爾舉行記者會時開始轉為下跌。由於鮑威爾在記者會上接連發表帶有「鷹派」色彩的講話，市場的期待值迅速降低，道瓊斯指數最終下跌505點（1.5％），報收於32147點。

位於華盛頓的美聯儲大樓（REUTERS）

　　如果要列舉當天股市做出反應的兩個關鍵詞，可能就是「考慮滯後性」和「為時尚早」了。FOMC決定連續第4次加息0.75％，同時在聲明中就未來的加息提出：「將考慮貨幣政策對經濟活動和物價産生影響的滯後性」。

　　僅這一表述與上次聲明不同，因此市場解讀為這暗示著12月的加息幅度將會縮小。長期利率一度跌破4％關口，主要指數聯袂拉升。美國東部時間下午2點30分（北京時間3日淩晨2點30分）的記者會開始後，風向發生了變化。

　　鮑威爾表示：「討論停止加息為時尚早」，「（最終）利率水準可能會高於9月會議上提出的水準」。與目前的加息步伐相比，他更為強調的重點是政策利率將到達更高的水準，以及貨幣緊縮政策持續時間難以預測。市場對此做出了消極反應，到收盤時，在構成標準普爾500指數的成分股中，94％的股票出現下跌。

　　此次的FOMC會議在聲明和記者會上釋放出了大方向不同的信號。僅從劇烈震盪的股市行情來看，似乎與市場的對話並不順利。但此前市場過於期待美聯儲實現「鴿派轉向」，從勸誡這種期待的意義上來説，鮑威爾的講話也許取得了一定成果。

　　因為控制市場的預期也是中央銀行的重要職責。美國薩斯奎哈納國際集團(Susquehanna International Group)的克里斯·墨菲(Chris Murphy)指出：「美聯儲主席鮑威爾的發言想達到平衡，既不過於傾向於鴿派也不過於傾向於鷹派，拿捏得很好」。

　　10月的道瓊斯指數平均漲幅為14％，剛剛創下1976年1月以來的新高。在持續到9月的股價暴跌局面下，投資者紛紛拋售了股票，目前因預期加息步伐放緩又開始回購，加劇了股價上漲。

　　野村證券國際的Charlie McElligott於11月2日早上發給客戶的筆記指出，不管美聯儲怎麼説，市場都認定為「鴿派」發言，「非常擔心股價再次猛漲」。不反映經濟形勢的股價過度上漲可能會引發後來的大調整，引起市場行情突變。Charlie McElligott的擔憂總算沒有出現。

　　股票市場將重新仔細檢驗反映物價和勞動市場情況的數據，重建金融政策預期。將於11月4日公佈的10月就業統計就是第一個門檻。

　　市場預測非農業部門的就業人數將增加20.5萬左右。如果結果高於市場預測，則表示工資上漲壓力很大，將讓人進一步意識到收緊金融的長期化。美國Miller Tabak & Co的馬特·馬利(Matt Maley)表示，「始於美聯儲轉向鴿派預期的股市短期上漲近期將結束」。

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