NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      亞洲、新興經濟體的經濟正被美國的貨幣量化寬鬆政策動向所擺弄。在美聯儲（FRB）主席伯南克表態美國仍需要寬鬆貨幣政策的發言後，11日亞洲股市紛紛上漲。再次驗證了股市行情對美國貨幣寬鬆政策的依賴。有些因熱錢流出而導致股市下跌和貨幣貶值的新興市場國家，開始通過加息手段來應對。預計19日起召開的20國集團（G20）財長及央行行長會議將對此展開討論。

      11日的亞洲股票市場上，中國上證綜合指數比上一交易日大幅上揚3％以上。雅加達綜合指數和印度股票指數SENSEX分別上漲了2.8％和2.0％。因日元升值、美元貶值在上午還一直下跌的日經平均指數也在亞洲股市上漲的帶動下，較上一交易日收盤時高出了55.98點（漲幅0.39％）。

       亞洲及新興市場的股市最近遭遇了熱錢大量流出的衝擊。起因就是伯南克5月22日提到要逐步退出量化寬鬆。隨後，中國、印尼和菲律賓等不少市場的股價下跌幅度均達到了兩位數。

      “在可以預見的未來，美國經濟都極其需要寬鬆的貨幣政策”，5、6月份還一直説年內退出量化寬鬆的伯南克主席，10日卻一改常態，表現出並不急於退出的慎重姿態。伯南克的判斷是金融市場已經對美國的量寬退出有充分準備。或許正是這一表態平息了亞洲及新興市場的股市動蕩。

       因熱錢的流動，發達國家經濟與亞洲及新興市場國家經濟已經緊密聯繫在一起。在日美歐同時推進貨幣寬鬆政策時，大量熱錢流入新興市場國家，帶動了經濟的增長。雖然歐洲中央銀行（ECB）行長德拉吉已暗示再次降息、日歐眼下仍會延續寬鬆政策，但由於美國已開始尋找退出辦法，今後新興市場的經濟仍將劇烈動蕩。

        11日，印尼央行決定加息，將基準利率上調0.5％。之所以連續兩個月決定加息，原因是盧比匯率突然一度跌至2009年9月以來的最低點。巴西央行10日連續第三次在貨幣政策會議上決定加息。為了避免熱錢流出導致貨幣貶值以及物價上漲，即使會導致經濟減速也不得不提高基準利率。

       圍繞金融政策，發達國家與新興國家間的分歧預計將成為19～20日于莫斯科舉行的G20財長及央行行長會議的重要議題之一。

       “與（舉行G20華盛頓會議的）三個月前相比，情況180度大轉彎”，一位日本政府人士非常困惑地表示。上次會議的主角是不久前剛剛宣佈要實施更大力度寬鬆政策的日本銀行。而當時新興國家關心的問題也是如何防止熱錢的過度流入。

       而這次會議恐怕要反過來了，估計新興國家要接連宣佈對熱錢快速撤退的擔憂了。據上述日本政府人士稱，特別是那些財政赤字和外債高企的亞洲和南美國家，對美國貨幣寬鬆政策的收縮很可能拖累經濟而非常不滿。

       而有些發達國家則認為，沒有理由因為新興國家的狀況而改變自己的金融政策。看來這次G20會議無果而終已不可避免。

伯克南搖擺言論讓市場困惑
 
　美聯儲主席伯南克的真實意圖何在？在伯南克于7月10日在演講中暗示當前將繼續實施量化貨幣寬鬆之後，根據其此前發言曾預測美國將很快縮減量化寬鬆和進行加息的金融市場倍感驚訝。

伯南克最近的發言 5月22日 第3輪量化寬鬆（QE3）“可能在今後數次會議上縮減” 6月19日 “年內放慢購債速度比較適宜”、“計劃明年中期結束購債” 7月10日 “美國經濟需要極其寬鬆的貨幣政策”

　在5月22日的國會證詞中以及6月19日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）後的記者會上，伯南克提到了很快縮減量化寬鬆的可能性。尤其是在19日，美聯儲公佈了年內開始縮減、明年中期全面退出的具體路線圖。伯南克顯示出對縮減量化寬鬆非常積極的“鷹派”姿態，在市場上，認為美國很快轉向緊縮的預期有所升溫。

　 但在10日伯南克演講前發佈的6月19日的FOMC會議紀要顯示，約半數委員主張年內結束量化寬鬆比較適宜。相比伯南克在隨後的記者會的發言，更加傾向於鷹派。另一方面也存在謹慎論調，多數委員認為，要縮減量化寬鬆，“需要就業市場進一步改善”。越來越多市場觀點認為，目前難以判斷哪一方是多數派。

　 法國農業信貸銀行董事齋藤裕司認為，“伯南克考慮到了因美國量化寬鬆縮減而愈發不安的新興市場國家市場”。巴克萊銀行駐美國高級經濟學家Michael Gapen分析稱，伯南克的發言“可能意在避免讓市場擔心很快到來的緊縮”。同時還認為，並不意味著年內開始縮減量化寬鬆的可能性發生改變。

（土居倫之 上海報道）
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