NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　收益率倒掛是指短期債券的收益率高於長期債券。一般是用作為長期利率指標的10年期國債與2年期或3個月期國債進行比較。美國國債曾在2000年和2007年經濟增長期終結時發生過收益率倒掛。發生這一狀況後很多情況也伴隨了經濟衰退，因此市場人士將其視為「經濟衰退」的前兆而加以重視。

　　根據剩餘期限和收益率繪製的「國債收益率曲線」通常是隨著時間的增加而緩慢向上。距離到期時間越長，價格波動等風險就越高，因為投資者總是尋求與風險相適應的收益。出現收益率倒掛時，面臨的情況是眼前的經濟形勢良好，但未來有可能低迷。投資者預計未來將降息，積極買入長期債券。結果造成長期債券的收益率反而低於短期債券。

　　短期債券容易受央行貨幣政策的影響。而長期債券則反映出投資者對增長率和物價上漲率的觀點等。債券收益率也被稱為「經濟的體溫計」。