NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      投資資金正在湧向公路、自來水和供電等基礎設施企業。相關的股價指數創出歷史新高。在經濟減速的隱憂之下，這些企業更能承受經濟波動的影響，這一點在股市獲得積極評價。由於銷售額與物價部分掛鉤，一些企業的股票更能抗通膨。資金從高科技企業轉向抵禦經濟蕭條的防守型股票，反映出悲觀的投資者心理。

      美國標普全球公司(S&P Global)計算的全球基礎設施股價指數6月1日漲至2927.70點，比2021年底上漲6％。創出2007年2月開始計算以來的最高點。自從2020年春季在疫情的衝擊下出現暴跌以後，基礎設施股價指數維持了緩慢的上升曲線。另一方面，MSCI全球標準指數則跌至771.6，下跌10％以上。

      以英法間海峽隧道的運營公司法國Getlink SE為例，5月31日的股價比2021年底上漲23％，處於上市以來高點附近。涉足供電和天然氣供應的英國National Grid上漲逾10％。涉足廢棄物收集的美國Waste Management也處於上市以來高點附近。

       此外，業績不易受經濟影響的通信股也被買入。德國電信上漲17％，處於20年來高點附近。日本NTT上漲24％，處於22年來高點。

      日本岡三資産管理公司的股票投資部長宮地徹郎在管理的基金之中，減持了科技企業和汽車等週期性股票，納入了NTT。他表示「由於通貨膨脹和疫情長期化、烏克蘭危機等，今年對企業業績和股市不宜樂觀」。

      在投資資金湧向基礎設施股的背後，存在美聯儲（FRB）的貨幣緊縮招致經濟減速這一隱憂。企業業績的不確定性正在加強，分析師上調業績預期的比率減掉下調比率得出的「修正指標（revision index，RI）」自4月後半段起降至負值區間。

      自美聯儲升息預期加強的2月前後起，資金持續流向業績穩定的消費概念股。但到5月下旬，以美國折扣店巨頭塔吉特公司（Target）宣佈2～4月利潤下降為契機，生活必需品等消費概念股持續低迷。由於有觀點認為汽油價格上漲等將導致消費者節約意識加強，收益更為堅挺的基礎設施概念股不斷被買入。

      也有一些企業能抵禦迅速加劇的通貨膨脹。從事高速公路運營的澳大利亞Transurban Group採取通行費用7成與消費者物價指數掛鉤的機制。由於外出限制的放寬，高速公路正在恢復繁忙，QUICK FactSet的統計顯示，每股收益（EPS）將於2022財年（截至2022年6月）時隔2年實現盈利，之後有望維持利潤增長。