NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　全球的企業正在增加股東分紅。用於分紅和回購自身股票的合計金額2018年度預計達到創歷史新高的2.3786萬億美元，比金融危機前的2008年度翻一番。這一金額增加至匹敵全球設備投資額的規模，體現出企業資金分配方式的長期性變化。目前的金融環境寬鬆，市場上有大量資金流動，同時企業又通過分紅把資金推向資本市場，這將進一步加強資金過剩感。

　　調查分析網站QUICK FactSet統計了可進行持續比較的全球100個國家、約1.5萬家企業的數據。目前全球經濟存在減速跡象，但日美歐企業的業績處於歷史最高水準。企業把賺到的錢積極用於回報股東，2018年度的分紅或將達到同比增長近2成的高增速。

　　世界銀行的統計顯示，全球國內生産總值（GDP）合計約為80萬億美元（2017年度）。股東分紅額相當於其中的近3％，與10年前的近2％相比有所上升。

　　作為企業此前主要資金去向的設備投資則增長乏力。2017年度的設備投資額僅為2.2554萬億美元，比最近頂峰（2014年度）減少6％。一方面，企業的研發費用則出現增加，全球2017年度的合計研發費達到0.67萬億美元，創出新高。

　　研發費和設備投資的合計額依然比股東回報額高出2成，但10年前達到一倍以上的差距從長期來看呈現縮小態勢。

　　根源在於，産業龍頭髮生了更替，從原來的産品製造行業轉向數字技術行業。

　　過去，最掙錢的企業大多是需要鉅額設備投資的鋼鐵等原材料、汽車和電子等加工與組裝行業，但最近席捲全球的是“GAFA（谷歌、蘋果、Facebook、亞馬遜）”所代表的IT企業群。這些企業是知識密集型企業，大多不需要大規模的生産設備。

　　這些企業把沒必要投向設備的多餘資金以高股價為武器用於並購（M&A），進一步增強了市場上的資金過剩感。