NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       為遏制市場的不穩定，日本銀行將購買日本股票作為實現2%物價上漲目標的一項貨幣政策。日本銀行總裁黑田東彥在4月16日的國會答辯中強調了購買日本股票的意義，稱「對企業和家庭的（消費和投資等）積極的經濟活動構成支撐」。股價上漲能對經濟産生不少積極影響，包括給投資者帶來資産效果、改善投資心理等。

       不過，日本銀行並不是單純以投資為目的而持有股票，日銀成為股市主角存在很大的副作用。經濟合作與發展組織（OECD）15日發佈的對日經濟審查報告中，針對日銀買入ETF表示擔憂稱，「正在破壞市場規律」。這是因為日銀不顧企業業績而通過ETF廣泛購買股票。東征主機板上市的企業中，過去10年裏累計虧損5次以上的共有54家。有的企業虧損次數甚至達到8次，例如醫療企業新日本科學等。

       日銀被認為是最大股東的一家企業的高管表示，「日銀的買入使股價不易下跌，即使想通過股票報酬等來提高員工的士氣，也難以産生效果」。

       如果股價轉為下跌，日本銀行的自有資本受損的話，很可能動搖貨幣的信用。日銀副總裁雨宮正佳3月在國會上出示了一項推算結果，即「日經平均指數低於18000點左右的話，日銀持有的ETF的市值將低於帳面價值」。以當前的股價水準來看，距離這種情況仍有一段距離，不過未來在經濟衰退等局面下，出現帳面損失的可能性並不是不存在。

       與到期償還的國債和公司債不同，ETF沒有到期日。要想減少餘額，需要向市場出售，但為了不引發股價下跌，日本銀行不得不花上很長一段時間來謹慎出售。