NIKKEI——日本經濟新聞中文版

     資金正在迅速流向世界股票市場。日經平均指數6月8日時隔3個半月突破2萬3000點大關，在實體經濟的復甦軌道被認為是「U型」和「L型」的背景下，股市卻實現了「V型」復甦。規模史無前例的財政刺激和貨幣政策正在加強樂觀情緒。如果發生疫情「第2波」，政策的極限也被意識到，出現報復性下跌的風險也存在。

     在8日的東京股票市場，日經平均指數實現6連陽，收盤上漲314點（1％），漲至2萬3178點。逼近新型冠狀病毒疫情擴大導致股價暴跌之前的2月21日（2萬3386點）。相比今年的最高點（2萬4083點），也達到96％的水準。顯示世界整體股價走勢的MSCI全球標準指數(ACWI)也達到今年高點的9成以上。

     短短3個半月就反彈9成，與過去的危機相比屬於罕見的速度。2000年的IT（資訊化技術）泡沫破裂時和2007年股價達到頂峰的金融危機時，恢復至高點用了6年以上。2015年中國經濟出現迅速放緩的「中國衝擊」時也用了近2年時間。

     投資者將經濟指標的好轉視為利多因素。5月的美國就業數據顯示，雇用者人數超出事前預期，實現增加。已開始有觀點認為「經濟或將超預期迅速恢復至一定水準」（三菱UFJ國際投信的野崎始）。

      當然，人員的出行依然受限，消費的復甦也很遲緩。美國摩根士丹利認為，世界主要10個國家和地區（G10）的4～6月國內生産總值（GDP）將比2019年10～12月下降約15％，恢復此前水準要等到2年後的2021年10～12月。而在雷曼危機時，G10的GDP恢復至2008年4～6月水準是3年半後的2011年10～12月，股價的反彈也與之聯動。此次與GDP展望相比，股價反彈更為迅速。

     一般來説，股價被認為反映半年至1年後的經濟，但有觀點表示「與實際的經濟重啟速度相比，預期明顯先行，正在推高股價」（高盛證券的石橋隆行）。

     企業的利潤水準正在下降。預計世界主要企業的4～6月凈利潤比上年同期減少5成左右。日本企業的2020財年（截至2021年3月）凈利潤預計僅比頂峰時減少2～3成，有觀點認為股價反映了2021財年的大幅利潤增長。

     支撐樂觀情緒的是大規模刺激政策。國際貨幣基金組織（IMF）統計顯示，二十國集團（G20）的財政刺激（不含貸款和政府擔保）達到GDP的4.6％。雷曼危機時的2008～2010年3年合計為4.3％。