NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      在10月20日的外匯市場，日元匯率進一步貶值，一度跌破1美元兌150日元大關，這是自1990年8月的32年來首次。日本的出口不再像此前那樣因日元貶值而增加，資源價格走高導致進口成本增加的缺點反而變得突出。過度的“低廉日本”蘊含招致人才和資本遠離日本、導致國力進一步下降的風險。

      日元匯率10月20日緩慢走向貶值，在沒有明顯利空的情況下跌破150日元關口。市場上被指出的是用於進口的具有實際需求的買入美元壓力。這與瞄準日美利率差、賣出日元的投機資金一道，成為日元貶值長期持續的原因。

      在過去的日本，一旦出現日元貶值，國內的出口就將增加，將賺到的外匯兌換為日元的趨勢成為日元貶值的制動器。而在企業已將生産基地轉移至海外的現在，出口能力已經下降。資源價格走高導致的進口額增加佔上風，賣出日元、買入美元的需求強勁。貿易收支加上海外投資收益的經常項目收支（經季節性因素調整後）7～8月連續2個月逆差。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）以長期維持1美元兌150日元為前提，通過“NEEDS日本經濟模式”進行估算，發現如果目前為每桶約80美元的原油價格漲至100美元，2023～2024年度的經常項目盈餘將從2021年度的逾12萬億日元減少至1萬億～3萬億日元左右，如果漲至120美元，將出現經常項目赤字。經常項目赤字體現出資金從日本流出的情況，容易陷入日元貶值招致進一步貶值的惡性迴圈。

      貨幣的實力體現在“實際有效匯率”上。這是根據貿易量等計算各國貨幣的價值、在參考物價波動的基礎上調整的數值，數值約高，越顯示出具有對外購買力，越能低價購買海外産品。

      在日元的實際有效匯率以1995年為頂峰不斷下降的目前，已降至轉向浮動匯率制的1973年以前的1美元兌360日元時代的水準。