NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      半導體股的選擇正在進入新的局面。自動生成文章和圖像的人工智慧(AI)是增長股的火車頭。到目前為止，主要是根據庫存和最終需求來判斷半導體行情的觸底和反轉，但越來越多的觀點期待，今後將出現前所未有的上漲週期。另一方面，股價反應各種因素的速度很快，反覆出現的預期先行風險仍然存在。

      3月29日的日經平均指數上漲1.3%。引人關注的是實現六連陽、上漲4.3%的恩普樂斯(Enplas)。該公司涉足半導體測試工序使用的插座，由於生成式AI相關的預期受到了關注。

      「我們此前一直對半導體市場的觸底持謹慎態度，但已經改變主意」，野村資産管理公司的福田泰之自2月以來增持了日本國內的半導體概念股。他認為大型雲平台企業等的生成式AI投資將加快市場反轉。如果投資競爭變得激化，「尖端半導體的供求將迅速發生變化」，福田指出。

      由主要半導體股構成的費城半導體指數(SOX)比2022年底上漲20%。在3月上旬金融動盪擴大以後，該指數走勢仍強於日美的股價指數。

      圍繞半導體概念股，自2022年底開始，押注需求觸底的買盤積極湧入，但也有很多觀點認為「尚缺乏拉動因素」。但是，隨著對話式AI「ChatGPT」的出現，情況發生了明顯變化。因為要使用複雜的語言模型，配備高性能晶片的大量伺服器等不可或缺。

      英偉達首席財務官科萊特·克雷在上周的技術活動上表示，「專注於生成式AI的超大規模服務商(Hyperscaler)的需求正在增加」。英偉達發佈了多個新産品。摩根士丹利的約瑟夫·摩爾認為，讓AI學習海量資訊的學習過程市場將在未來5年增至3～5倍。

      美國超微半導體公司（AMD）也計劃在今年推出面向AI等的新産品。2月，有美國媒體報導稱，台積電(TSMC)的尖端製程的緊急訂單正在增加。「對生成式AI的期待正在逐步提高」，日本東海東京調查中心的石野雅彥表示。

      圍繞生成式AI的競爭日趨激烈，推高半導體需求的可能性很大。瑞穗證券預測稱，用於AI聊天機器人的伺服器數量將在2023年和2024年分別增至上年的5倍。很多觀點認為，將惠及範圍廣泛的半導體。

      不過，淪為曇花一現的預期先行風險依然存在。雖然半導體股可以提前反應數個季度後的業績走勢，但「與傳統的半導體用途相比，生成式AI的應用速度更快，目前對各種因素的反應正在加快」，東海東京的石野表示。

      觀察將SOX走勢和成分股的未來三個季度銷售額預期結合起來的圖表，雖然股票價格將大幅上漲，但業績的上升趨勢並不明顯。在2010年代末，對加密資産(虛擬貨幣)的期待加強，但並未持續很長時間。此次是曇花一現、還是能誕生新的標準？需要冷靜的判斷。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）堤健太郎