NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      竹內弘文：在7月5日的美國股市，道瓊斯工業平均指數回落，收于34,288美元，比上一個營業日下跌129美元(0.4%)。由於美國和中國在半導體領域打起了口水仗，中國業務比重較高的股票被拋售。

      市場人士關注的6月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議記錄顯示，一些與會者贊成繼續加息。雖然最後投票一致決定維持政策利率不變，但被認為“表明開始出現意見分歧”（摩根大通的邁克爾-費羅利）。

在美國股市上，中國業務比重大的企業下跌明顯（Reuters）

      在美國東部時間下午2點公佈會議紀要後，市場從中看到了鷹派色彩的資訊，立即做出了疲軟的反應。然而，股指並沒有繼續下跌，在低點也有買盤。

      相反，中國是當日市場波動的主要驅動力。中國財新和美國標普全球7月5日發佈的中國6月非製造業採購經理人指數（PMI）為53.9，比上月下降3.2點。信心惡化的印象導致在中國有高比重業務的美國企業的評級被普遍下調。

      博彩股拉斯維加斯金沙和永利度假村都是標準普爾500股票指數成分股中股價跌幅最大的五家企業之一，分別下跌6%和5%。 礦業大型企業Freeport-McMoRan也下跌了4%，原因是預計中國經濟的放緩將抑制對銅和其他有色金屬的需求。

      半導體相關股也出現了明顯的下降。 在由中國業務比重較高的發達國家股的“MSCI世界中國風險指數”中，比重最大的博通，以及比重較高的高通和德州儀器，5日均下跌2%。

      儘管人們希望美國財長耶倫從6日起對中國的訪問將導致美國和中國之間更多的經濟對話，但兩國之間的“半導體戰爭”已進入一個新階段。 3日，中國商務部等部門表示，作為半導體材料的鎵和鍺相關産品將受到出口管制。這成為半導體股的利空消息。

      美方也在加強各種監管，以阻止中國發展人工智慧（AI）。 《華爾街日報》7月4日報道，拜登政府正準備對中國企業使用雲計算服務設置限制。其目的被認為是為了彌補現有的半導體出口法規中殘留的漏洞。

      順便説一下，由於預期與“生成AI”普及有關的需求增加，半導體是2023年上半年推動市場的動力之一。 自今年年初以來，費城半導體指數已經上漲了40%以上，比標準普爾500指數高出近30個百分點。半導體的不確定前景可能會阻礙牛市的到來。

      即便如此，對美國股票的高估持謹慎態度。管理基於數學模型的主動型ETF的MKAM ETF首席投資官Stephen Mulholland説：“標準普爾500指數被高估了約20%”。

      該ETF根據各種投資指標衡量被高估和低估的美國股票和趨勢，並確定股票納入比例，目前由50%的美國股票和50%的短期債券組成。 Mulholland説：“我們的模型認為，市場很有可能從興奮和樂觀轉為悲觀”。

  本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 美洲總局 竹內弘文