NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　從日本上市企業的2024財年（截至12月）預期匯率來看，兌美元平均為140日元。相比目前實際匯率的約150日元，升值約10日元。由於日美利率差縮小的預期等，很多企業認為當前的日元貶值將被修正，推高業績的效果將消失。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）對財年截至12月、已披露日元兌美元預期匯率的108家日本上市企業進行統計後發現，2024財年的平均預期匯率為139.9日元。與2月19日的東京外匯市場（1美元兌約150日元）和2023年10～12月實際匯率（147.8日元）相比呈現日元升值，與2023財年全年（140.6日元）持平。　

　　其中預期匯率為140日元的企業最多，達到42家，佔整體的4成。多為佳能、DMG森精機、雅馬哈引擎等受益於日元貶值的企業。也有設定為135日元的企業，包括普利司通、TOYO TIRE等16家（佔比超過1成）。另一方面，預期匯率為150日元，與目前的實際匯率持平的僅為靜岡燃氣（SHIZUOKA GAS）等2家（2%）。

　　日本上市企業之所以把預期匯率設定為比目前的實際日元匯率升值，是因為貨幣政策有可能發生轉變。美聯儲（FRB）降息和日本銀行解除負利率的預期已經出現。普利司通的全球CFO菱沼直樹表示：「考慮到日美的利率差縮小，到財年末之前日元將升值。實際情況是匯率波動相當大，所以設置了保守的前提」。

　　很多企業預測目前的日元貶值推高業績的效果將減弱。佳能2023財年受到日元貶值的助推效果為597億日元，成為推高業績的最主要因素。2024財年的預期匯率設為140日元，比上財年（140.85日元）小幅升值，認為將轉為10億日元的利潤下行因素。

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　　雅馬哈引擎預計2024財年的匯率波動將推高利潤7億日元，比上財年的468億日元大幅減少。DMG森精機認為，2023財年日元貶值把利潤推高了113億日元，但2024財年將成為拉低利潤25億日元的因素。社長森雅彥表示：「匯率方面有些悲觀」。  

　　日本上市企業正在努力抑制匯率波動的影響。日本煙草産業（JT）在開展業務的130多個國家和地區中的大部分，把當地貨幣用於支付材料採購費等。以外幣計價的債權債務原則上也全額進行對沖，避免受到劇烈的匯率波動的影響。普利司通也通過匯率鎖定和貨幣掉期等對沖匯率影響。

　　財年截至3月的企業（佔到日本上市企業的7成）也和截至12月的企業一樣，很有可能把2024財年（截至2025年3月）的匯率設定為日元升值方向。從2023財年的預期匯率來看，兌美元平均為139日元。大和證券表示，日元兌美元升值1日元將把主要企業的經常性利潤拉低0.4%。