NIKKEI——日本經濟新聞中文版

        江蘇省政府5月18日以置換旗下基本設施建設投資公司的債務為目的，發行308億元的置換債，成為第一個發行置換債的中國地方政府。省政府將承接投資公司的債務。投資公司的債務以往都是隱性債務，現在通過納入地方財政，目的是實現財政透明化。

        財政部今年3月解禁了總額1萬億元的置換債額度。江蘇省政府5月18日發行總額522億元的地方債，其中308億元為置換債。下一個將是新疆維吾爾自治區政府，預定在5月21日發行置換債。

        由於中國多年來一直禁止地方政府發行地方債，因此地方政府讓名為“融資平臺”的基礎設施建設投資公司來籌集資金，由其代理建設公共住宅和道路等。這類公司雖説由政府出資，但並不屬於政府機構，因此未納入政府的預算和決算範圍。由於這一隱性債務，使得國際上對中國地方財政的不信任感不斷加劇。

        此外，融資平臺的融資成本較高，達到6%左右。財政部解禁置換債發行後，除增加透明度外，信用水準相對較高的地方政府還可以較低的成本進行融資，具有降低總融資成本的好處。根據國家審計署截至2013年6月底的調查，在全國7170家地方政府旗下的投資公司當中，地方政府負有償債責任及可救濟的債務合計約7萬億元，佔地方債務總量的約40%。

        中國人民銀行（中央銀行）副行長潘功勝5月15日就置換債問題強調了可減輕地方財政風險的好處。

         但置換債只是將償債主體轉移到地方政府，不能幫助從根本上消除地方債務。地方政府在接過償債義務後，債務餘額將會增加。因此地方政府難以積極進行基礎設施建設投資，有可能對地方經濟造成打擊。中國政府在實現財政透明化的同時，也希望已經明顯減速的地方經濟保持平穩。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網 ）土居倫之 上海報道
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