NIKKEI——日本經濟新聞中文版

  　 中國人民銀行（央行）8月25日出臺新一輪貨幣寬鬆，其內容是同時下調利率和存款準備金率，這是中國貨幣政策的主要手段。這是自從雷曼危機後世界金融危機擴大，中國經濟急劇惡化的2008年底以來罕見的寬鬆措施。此舉體現出對於以中國為震源的全球股價下跌的連鎖反應，中國具有強烈危機感。

　 同時下調利率和存款準備金率具有2個意圖。首先，通過降息降低國內企業的融資成本，以抑制經濟減速。此外，為了應對資金流向海外的趨勢，通過下調存款準備金率來減少從商業銀行吸走的資金，意在保持充裕的國內流動性。

　 6月降息之際，人民銀行以一部分銀行為對象下調了存款準備金率。而此次則選擇了全面下調存款準備金率、以進一步提高寬鬆效果的方式。這是因為除了中國經濟減速和美國升息預期之外，再加上人民幣貶值，資金外流可能加速的風險正在隨之提高。

　 同時，為平穩走向可持續的穩定增長，中國同時展現出重視結構改革的姿態。人民銀行在降息的同時，決定以1年期以上定期存款以對象，取消定為基準利率1.5倍以內的存款利率上限限制。

　 在中國，貸款利率在制度層面允許商業銀行在基準利率的基礎上自由上下浮動，但存款利率仍存在上限限制。雖然是一部分，但將根據銀行的裁量來決定存款利率，正在推進利率自由化。

　 以海外為中心，市場擔憂中國結構改革可能倒退，而這正在成為對中國經濟前景的警惕感加強的原因之一。中國意識到這種市場的擔憂，突出了“重視市場”的姿態。

　 中國經濟超預期減速，追加的刺激舉措不可或缺，這確定無疑。另一方面，中央電視臺25日播放新聞評論稱，全球以希臘問題等為背景，股價下跌已經開始，千方百計沖淡全球股價下跌源自中國的看法。

　以9月的國家主席習近平訪美為代表，秋季還將舉行二十國集團（G20）峰會等眾多國際會議。不難想像中國政府抱有一種危機感，如不儘快平息以人民幣貶值為開端的市場混亂，國家領導人將遭受國際社會的批評。

　 但是，資金外流風險依然根深蒂固，同時國內需求增長乏力。中國經濟能否如願復蘇仍然難以預料。

     日本經濟新聞（中文版：日經中文網）大越匡洋 北京
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