NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　不過，依賴刺激政策也將帶來副作用。3月的生産情況表現堅挺的是與公共項目和住宅建設緊密相關的水泥（增長22%）、粗鋼（增長10%）和玻璃（增長8%）等行業。“厚重長大”型行業的復活很可能導致過去通過淘汰過剩設備來提高經濟效率的政策失效。

　　一方面，作為産業支柱的手機（減少7%）、汽車（減少3%）和半導體（減少2%）的生産則低於上年同期。被美國加徵關稅的機床和機器人也呈現持續減少傾向。

　　依賴貸款的成長模式也出現復活跡象。1～3月企業和家庭的新增貸款額為8.18萬億元，從季度數據來看創歷史最高紀錄。中國政府為了消除金融危機的風險，從2017年開始正式壓縮債務，但是當前由於擔心經濟減速導致該政策被擱置。

　　2018年3月受春節長假影響，生産和出口表現疲軟。今年3月經濟迅速復蘇也受到1年前的比較值較低的影響，有必要密切觀察4月之後的數值。有聲音指出，4月上旬生産活動的勢頭不及3月。

　　此次的經濟刺激政策是2008年“4萬億元對策”以來中國第4次出臺經濟刺激政策。中美貿易戰走向長期化，中國的出口還看不清恢復跡象。依賴刺激政策的經濟復蘇也將漸漸迎來極限。中泰證券的首席經濟學家李迅雷指出，下半年的經濟增速可能恢復，但是欠缺強勁勢頭。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）原田逸策 北京 報道