NIKKEI——日本經濟新聞中文版

中國人民銀行（Reuters）

      中國進一步實行貨幣寬鬆的預期正在浮出水面。雖然中國人民銀行（央行）11月20日放棄了降息，但金融市場上出現了央行將在年內增加注入市場的資金的觀點。這是因為由於增發支撐災後重建的國債，從銀行等籌措的資金增加，利率容易面臨上升壓力。

      作為寬鬆政策浮出水面的是存款準備金率的下調，中國人民銀行強制要求商業銀行將其存款按照一定比率作為準備金。如果自9月以來再次下調，進入銀行的資金將增加，投資和貸款的能力也將隨之提高。

      隨著國家和地方政府的債券發行增加，市場上的融資需求增加。中央政府將2023年的國債發行額增加1萬億元，以籌集應對今年夏季水災的重建資金。

      地方政府將發行由中央政府分配的「特殊再融資債券」，推進旗下投資公司背負的「隱性債務」的置換等。據中國媒體報道，截至11月中旬發行了1.26萬億元，總額將達到1.5萬億元規模。

      政府債券的發行量出現激增。據中國人民銀行的數據，國家和地方政府10月通過發行債券籌集的資金凈增加額為1.56萬億元，達到上年同月的5.6倍。這是自可以追溯的2017年1月以來的歷史第二高水準。預計政府債券的發行規模短期內將保持高位。如果資金需求急劇膨脹，市場上交易的利率可能會面臨上升壓力，或者給債券的消化帶來障礙。

      中國人民銀行也在加緊應對。15日，通過借貸1年期資金的中期借貸便利（MLF）注入了1.45萬億元。扣除到期的部分，流入市場的資金增加了6000億元。增加額創出有可比數據的2017年1月以來的新高。有觀點認為，作為進一步的資金注入對策，將下調存款準備金率。

      中國人民銀行20日將作為事實上的基準利率的貸款市場報價利率(LPR、貸款優惠利率)1年期定為3.45%。1年期可作為優質企業貸款利率的參考。作為住房貸款利率基準的5年期以上LPR為4.20%。都是連續3個月維持不變。

      此舉被認為是計劃觀察房地産支援政策的效果。根據政府的方針，大型銀行等從9月25日起降低了存量住房貸款利率。

  日本經濟新聞（中文版：日經中文網）川手伊織 北京