NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      對規模巨大的中國經濟構成支撐的房地産市場正在發生變化。房價持續上漲的「神話」已經開始籠罩陰影。

　 5月，中國網際網路上流傳的一篇文章讓中國房地産業界遭受衝擊。這篇文章是中國最大房地産開發商萬科企業副總裁毛大慶的演講速記稿。

     與日本泡沫期狀況相同

     「從房價收入比、房價租金比的數據來看，北京、上海的攀升速度已經達到或接近日東京、香港泡沫化時期的水準」

     「我們看日本在房地産泡沫以前，其實他的土地總價值佔GDP的一個比例關係，我們進了分析，1990年，東京土地的價值是4.1萬億美元（土地價值計算有公式），與美國全國的土地價值相當，大約佔美國同期GDP的63.3%；2012年北京土地的價值約為10萬億美元，佔美國同期GDP的61.6%，所以這是一個非常可怕的數字。」

      「3年新增庫存的存消比，多數城市，僅新增的庫存就已達到足以銷售1年以上，3年庫存的存消比，比較嚴重的，如：天津17，瀋陽7，青島16，煙臺38，鞍山20，唐山22等等。」

       對於這些顯示房地産行情已經進入異常階段的發言，業內相關人士給予了關注。

　  中國的房地産行情在受到暫時性的供求失衡和貨幣政策的影響的同時，一直保持了持續上漲。但是，今年的情況卻不同尋常。因為各個層面都出現了顯示前景黯淡的信號。

      「告別首付」，在北京郊外正在銷售的樓盤「珠江四季悅城」，開發商推出的是即使零首付也能獲得住宅貸款的促銷舉措「無壓力購房築家計劃」。該樓盤每平方米的價格為1萬4800元，與周邊項目相比低30～40%。儘管價格上具有吸引力，卻仍然推出罕見的促銷活動，這正是因為對未來的住宅行情感到擔憂的體現。

      據調查公司上海易居房地産研究院統計，在中國35個主要城市中，作為庫存不斷增加的新建住宅樓總建築面積截至4月底達到2億4891萬平方米。假設一套高級住宅面積為100平方米，計算下來將是250萬套。與日本東京圈和近畿圈僅有不到1萬套的日本新建住宅樓庫存情況相比可謂是天壤之別。

      此外，顯示房地産投資前景的住宅樓新開工面積也亮起了黃燈。據日本野村證券統計，2013年10～12月期住宅樓新開工面積比上一年同期增長33％，而2014年1～3月期則同比下降25％，急劇降至歷史最低水準。房地産開發商縮小業務的狀況可見一斑。

被稱為「鬼城」的鄂爾多斯路上沒有汽車行駛，但卻設置了「注意追尾」的警示牌。

      其實很多層面都已亮起黃燈。對於將購買住宅視為近乎某種信仰的中國人來説，這是非常嚴重的事態。由於從內心深處不相信政府，為了以備不時之需，民眾積極積蓄錢財，但個人能夠投資的金融産品有限。因此，資金自然而然流向了房地産。

　 在中國，一直以來即使房地産行情出現疲軟，銷售方也不會以明顯的形式降低銷售價格，一般情況都是等待「颱風過去」。很多地方政府作為收入來源賴以依靠的是出讓土地使用權。銷售方在內心深處認為，政府早晚都會通過經濟刺激舉措和放寬貨幣政策來提振行情，以支援地方政府。不過，情況或許正在改變。

      5月的長假期間一般是房地産銷售旺季，而對於今年這個時期的銷售情況，房地産相關人士也深感意外。長假期間的房地産成交面積僅為23萬6000平方米。剛剛超過去年的一半。

     泡沫崩潰在即？還是杞人憂天？

      可能伴隨重創的房地産泡沫的崩潰是否即將來臨？亦或是這種擔憂只是杞人憂天？認為此次仍能安然渡過難關的觀點當然存在。其中有一種觀點認為不斷從農村向城市遷移的外出務工勞動者將成為住宅購買者，這將對房價構成支撐。這就是認為實際需求將支撐房價行情的樂觀派的看法。

      另一方面，悲觀派更加關注的是不斷增加的庫存以及顯示銷售低迷的數據等。河南省鄭州和內蒙古自治區鄂爾多斯等地出現了很多大規模住宅開發計劃處於擱置狀態的「鬼城」。在這些地方能夠看到的是，猶如講述住宅過熱進入尾聲時那一幕令人膽寒的情形。雖然樂觀論和悲觀論相互交織，但這種平衡看起來正在向悲觀論一方傾斜……
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