NIKKEI——日本經濟新聞中文版

文丨劉海影

      對於很多中國高凈值人群而言，如何進行資産配置，是一個巨大挑戰。畢竟富起來也就是最近十幾年的事情，對於財富被動增值的理解與經驗，不能與西方老錢相比；更何況世界局勢一日數變，不是碰上千年未有之大變局就是碰上數十年來最大的金融危機，剛剛學到的教訓迅速被另一個教訓所覆蓋。
   

      隨著萬億級別的房地産投資與非標固收退出可投範圍，對於中産階級、或者財富水準高於中産階級的高凈值家庭而言，從一個別人提供安全承諾的虛假但令人安心的世界，突然進入到一個自己完全無法理解的風險新世界，如何進行投資、確保保值增值，開始成為極為困難的問題。

      對此，我認為下述思路或許可以提供參考，即國際化beta+中國alpha。

      從全球範圍來看，2023年ABC大行其道（anything but China），而數據也支援了這樣的風潮。從2018年中國股市熊市結束算起，過去5年時間，香港股市提供的回報率為-34%，中國A股14%，而日本股市67%，接近中國的5倍，美國股市回報率90%，印度股市回報率100%。如果單看2023年的話，對比更加辛辣，港股、A股下跌，而日本、美國、印度均錄得兩位數回報：

      那麼，為何中國A股市場提供的beta回報低迷？

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