NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      美國原油期貨在歷史上首次跌至負值已過去半年。在擁有世界最大産油量的美國，原油的開採效率正大幅提高。急於改善收益的頁巖油企業在優質礦區推進了低成本作業。單個油井的新增産量處於歷史最高水準。行業重組和淘汰也在推進。生産效率越高低油價的行情就越長，在這種糾結之中，各企業的成本承受力正在受到考驗。

      二疊紀 (Permian)地區佔到美國頁巖油産量的5成以上。美國能源資訊署（EIA）的10月預測顯示，該地區1個鑽井設備的油井新增産量為每日1199桶，與最近低點的4～5月相比增加67％。在留有統計數據的2007年以後為最多。巴肯和鷹灘等其他重要地區也呈現相同態勢。

      開採頁巖油要在水準方向挖掘頁巖，借助水壓使之産生裂縫，進而取得原油。油價低迷持續，很多頁巖企業業績惡化。樂天證券的吉田哲分析稱，“新增開發減少，企業正在努力降低成本的同時開採盡可能多的原油”。  

      其方法之一是充分利用已鑽探的待開採油井“DUC”（drilled but uncompleted）。也被稱為庫存油井，指的是只要作為最後一道工序進行水壓致裂，即可迅速進行開採的狀態。

      美國能源資訊署的統計顯示，二疊紀地區的庫存油井截至9月為3525個，連續2個月減少。一些企業節省了鑽探成本，正在通過“動用庫存”維持開採。

      由於新增開發的停滯，該地區的鑽井設備運作數僅為約120個，減為不到4月的一半。但是，地區整體的産量達到每天約438萬桶，與最近低點的5月相比增加了13％。日本石油天然氣金屬礦産資源機構（JOGMEC）的古藤太平認為，“在資源量豐富的礦區，似乎正在優先起用庫存油井”。

      此外，技術創新的影響也很明顯。受近年的油價低迷影響，通過擴大每個油井的鑽探範圍或在鑽探後迅速進行水壓致裂、以縮短開採的準備階段來降低成本。堪薩斯城聯邦儲備銀行2020年秋季以區域內能源企業為對象實施的調查顯示，能盈利的油價平均水準為每桶49美元，比1年前調查時下降了6美元。

      但是，目前的原油價格仍在40美元左右。很多石油企業仍面臨逆風。6月，老牌頁巖油企業切薩皮克能源公司陷入經營破産。10月19日，美國石油大型企業康菲石油宣佈收購康喬資源公司(Concho Resources)。行業重組和淘汰正在推進，重組壓力有可能進一步加強。

      大和證券的壁谷洋和表示，“很多美國石油企業通過在期貨市場等進行價格對衝來獲取收益，但在1年到1年半將迎來極限”。新型冠狀病毒疫情仍未結束，如果需求疲軟導致的價格低迷進一步持續，對衝手段的選項也將減少。拼命應對低油價的措施還要與時間賽跑。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）小野嘉伸