NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      亞瑟士（ASICS）的盈利能力正在提高。包括在美國耐吉推出後迅速跟進開發的「厚底鞋」等功能性和價格較高的商品轉型，以及著眼海外市場而開展的電商（EC）業務等，該公司的這些業務改革結出碩果。預計2023財年（截至2023年12月）合併營業利潤將刷新歷史最高紀錄。世界各地掀起的跑步熱潮也成為東風，亞瑟士的利潤率正逐漸逼近美歐巨頭。

      「體育館履（專門用於室內場地的運動鞋系列）」等學生用品以及富有時尚感的「鬼塚虎（Onitsuka Tiger）」……亞瑟士的産品給各年齡層的人留下完全不同的印象。其中在新冠疫情下的2021年上市的跑步用厚底鞋「Meta speed」系列對收益起到重要拉動作用。

      「向發揮技術優勢的高價位商品轉型」，廣田康人自2018年就任亞瑟士社長以來，為了提高收益性，一直致力於業務結構改革。象徵這種轉型的商品就是價位在2.5萬至2.9萬日元（約合人民幣1276~1480元）的Meta speed。

亞瑟士的跑步用厚底鞋Meta speed系列

      亞瑟士2023年1～3月的高功能跑步鞋銷售額達到779億日元，比上年同期增加3成。凈利潤較高的功能鞋的銷售增加，以及大力開拓中國、印度等持續增長的市場也是推高利潤率的因素。亞瑟士的2022財年（截至2022年12月）銷售額營業利潤率為7％，同比上升1.6個百分點。提前實現了到2023財年營業利潤率達到6％的中期經營計劃目標。

      2022年（截至12月）凈資産收益率（ROE）為12.6％，比上年高出5.7個百分點。超過競爭對手美津濃（8.4％）及迪桑特（11.3％），逼近德國的彪馬（15.1％）。

      股票市場也對這種業務改革予以好評。5月18日，亞瑟士股價達到4210日元，創下了年初以來新高。截至5月底（3735日元），1年內上漲了67％，漲幅高於美津濃（57％）及迪桑特（51％）。另一方面，要想追上大型美歐企業的盈利能力還有不少要解決的課題。岩井日星證券（Iwai Cosmo Securities）的有澤正一指出：「需要改善服裝等利益率低的業務」。

      雖然頂尖運動員也支援的商品的功能之高並不遜色於美歐大企業，但要想進一步增加利潤而應該彌補的差距很大的方面「是在美國等地的品牌號召力」（廣田社長）。即使不能跟投入鉅資建立獨立世界觀的耐吉一樣，也需要為使消費者認識到亞瑟士的價值而進行投資。

      這方面的資金實力目前還存在課題。亞瑟士2022年（截至12月）的自由現金流（Free Cash Flow）為-359億日元（上年為盈利389億日元）。力爭獲取粉絲的賽事註冊公司收購費用等也是虧損的一大原因，但如果包括廣告宣傳在內用於增長投資的現金沒有剩餘，厚底帶來的快跑也可能減速。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）川野耀佑