NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      目前金價的反彈是因為美國的銀行破産導致投資者的心理惡化。美國矽谷銀行(SVB)和以紐約為基地的簽名銀行（Signature Bank）接連破産、瑞士金融巨頭瑞銀集團（UBS）對同行瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)的救援等金融事件相繼發生。

      分析黃金價格的一種方法是，將金價劃分為呈現負相關關係的美國實際利率導致的波動部分、以及顯示市場對經濟前景的警惕感的「風險溢價」。日本市場風險顧問公司（Market Risk Advisory）的共同代表新村直弘表示，根據過去的實際利率計算出的黃金基準價(理論價)目前為880美元左右。黃金的基準價比2月上旬下降了5％ 。

      超過這一理論價的部分被認為是反映市場擔憂的風險溢價，這正在推高金價。最近的溢價約為1100美元，較2月上旬提高15％ 。開始佔到黃金價格的一半以上。

      金價3月開始躥升

      市場還開始擔憂處在當前金融動盪之後的企業信用風險的惡化。自今年3月以來，如同與考慮企業債務違約風險的基礎上交易的美國低評等債的信用違約交換（CDS）指數掛鉤一樣，金價迅速上漲。還有觀點擔心，隨著當局加強監管，銀行將收緊信貸政策，因融資困難而陷入經營困境的企業將不斷出現。

      日本市場策略研究所(market strategy institute)的代表龜井幸一郎指出，「再加上美國大幅加息的影響導致經濟惡化的隱憂，企業信用風險的萌芽正在加強」。

      市場分析師豐島逸夫表示，「認為與可能遭遇評等下調的國債和公司債相比黃金更有利的資金也在押注中長期的行情上漲而流入」。也有觀點預測稱，金價將刷新2020年8月創出的2089.2美元的最高點，當時市場對新冠疫情蔓延導致經濟惡化的擔憂加劇。

      在全球金融動盪和企業信用風險引發警惕的背景下，美聯儲等各國央行日趨難以像以往那樣通過收緊貨幣政策來應對通貨膨脹。除了警惕傳統的「加息引發的衰退」之外，市場還開始警惕衰退與具有黏性的通膨並存的風險。另外，滯漲(物價上漲和經濟衰退同時存在)的陰影也在金價暴漲的背後時隱時現。