NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　對黃金的投資仍沒有減弱的跡象。把實物黃金證券化的交易所交易基金（ETF）截至5月已連續3個月出現資金凈流入。全球經濟放緩的隱憂促使投資者購買被視為「安全資産」的黃金。由於俄羅斯進攻烏克蘭等地緣政治風險加劇，世界各國央行紛紛增持黃金以替代美元，這也在提高黃金作為投資對象的存在感。

　　黃金的國際調查機構世界黃金協會（WGC）的數據顯示，5月全球黃金ETF的凈買入額（買入減掉賣出）達到17億美元。自美國的銀行相繼破産等導致金融系統不安擴大的3月以來，連續3個月出現凈流入。

　　黃金ETF可以像股票一樣在證券公司購買。由於交易簡單，手續費也便宜，不僅是機構投資者，個人也在黃金投資中加以利用。黃金ETF的主流是以實物黃金作為資産支撐，如果凈買入額增加，ETF的發行公司就會追加買入黃金。

　　黃金因其稀缺性和實物支撐而被視為「安全資産」，容易成為避險之際的資金避風港。早春時，源自歐美的金融體系動盪成為利多因素，黃金逼近最高價。那時ETF的買盤也出現加速。

黃金（資料圖）

　　目前紐約市場的黃金期貨價格也比2022年底上漲6%，徘徊在每盎司1900美元區間。運營世界最大黃金ETF「SPDR Gold Shares」的State Street Global Advisors的ETF業務主管杉原正記表示，「一些面臨股票和債券投資困難的機構投資者正在把資金分散到黃金ETF上」。

　　杉原表示，「由於對美聯儲（FRB）貨幣政策的警惕感，投資者難以採取行動，出現即使股價上漲仍持有黃金的趨勢」。美聯儲在6月中旬的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，11次會議來首次維持政策利率不變，但暗示為了抑制通貨膨脹，2023年內有可能再加息2次。歐洲央行（ECB）也對新一輪加息持積極態度。

　　通常情況下，如果歐美的央行提出加息，就會成為不産生利息的黃金的利空因素。但市場分析師豐島逸夫表示，「認為快速加息將導致景氣度惡化的擔憂根深蒂固，這對黃金價格構成支撐」。

　　在地緣政治風險的背景下，央行的黃金買入也在擴大。世界銀行的統計顯示，2022年全球央行凈買入量約為1136噸，創出有可比數據的1950年以來的最高水準。相比2021年漲至2.5倍，達到全年黃金産量的3成。

　　由於俄羅斯進攻烏克蘭導致的經濟制裁和中美對立激化，美元結算網的使用正在受到限制。在中國等與「西方」保持距離的國家，作為儲備資産持有「無國籍貨幣」黃金的趨勢正在進一步加強。

　　日本貴金屬市場協會的池水雄一指出，「黃金買家的主角正從ETF和期貨等投資者變為央行」。很多觀點認為除了機構投資者和個人之外，隨著央行的買入，多樣化的需求者支撐金價的格局今後將持續下去。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）松本桃香