NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      美國聯邦儲備委員會（FRB）時隔10年半再次降息，亞洲新興市場國家的央行預計今後將紛紛追隨。因中美貿易摩擦趨於長期化，世界經濟的不透明感日漸增加，各國希望通過貨幣寬鬆政策來刺激經濟。對本國貨幣貶值及資本流失的擔憂眼下正不斷減弱也成為更容易採取降息措施的原因之一。

      「（降息）是已決定事項。隨後只是時機和降息幅度的問題」，菲律賓央行行長迪奧諾7月中旬強烈暗示會在8月8日下一次金融政策委員會上降息。菲律賓央行5月已降息0.25％。不僅8月，在後續召開的委員會上可能決定三次降息的觀點也早早浮出水面。

      將於8月7日召開決策會議的印度儲備銀行（央行）也是一樣。在經濟分析師當中，多數觀點預測印度央行會實施降息。如果實施，這將是印度自2月以後連續4次會議決定下調利率。進入2019年以後已實施降息的印度尼西亞、馬來西亞、南韓的央行也可能再次決定降息。

      新興市場國的央行2018年相繼推進加息，現在又反轉為降息模式。背後原因是經濟增長率下行的風險的升高。國際貨幣基金組織（IMF）在7月23日修訂的全球經濟預測中將2019年新興市場國的增長率下調到4.1％。

      此次較4月份進行的上次預測大幅下調了0.3個百分點。從各國情況來看，印度下調0.3個百分點，巴西下調1.3個百分點，俄羅斯下調0.4個百分點，南非下調0.5個百分點。巴西央行7月31日決定時隔1年零4個月下調政策利率。俄羅斯和南非的央行也在7月為了提振經濟而不得不降息。

      新興市場國與已開發國家相比，如果不保持高利率，投資的吸引力就會減弱，也容易導致貨幣貶值和資本流失。美國在7月31日的降息決定導致利率差擴大，對於新興市場國的央行而言，降息空間也在加大。

      國際金融協會（IIF）的數據顯示，7月份新興市場國的股票和債券市場（截至26日）保持資本流入超過資本流出，與5月份海外投資者以日均10億美元規模的資金流出相比，對資本流出和貨幣貶值的擔憂正在減弱。

      三井住友銀行新加坡的阿部良太指出「在當前的市場環境下，即使新興市場國的央行降息，引發貨幣貶值的風險也會很低」。

      不過，如果急於降息，可能給經濟帶來不良影響。馬來西亞和泰國的家庭債務比率在國民生産總值（GDP）中的佔比較高，個人貸款利率降低會促進追加的借款，這可能導致債務進一步增加。

      全球經濟今後進一步冷卻時，降息空間可能會消失。也有觀點認為「亞洲各國的央行只是年內追加1～2次降息，以此防備2020年到2021年的經濟下行風險」（新加坡DBS銀行） 。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）中野貴司 新加坡