NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　新冠疫情蔓延正在加劇全球利率下降。各國央行聯袂下調基準利率，同時大量買入國債，即使進行大規模的財政刺激，利率也不再上升。利率功能受損導致的「利率之死」有著很大的副作用。目前全球正處在能否提高增長力的岔路口。

　　日本經濟新聞（中文版：日經中文網）基於金融資訊公司路孚特（Refinitiv）的數據調查全球62個主要國家截至6月12日的10年期國債收益率，相當於48％的30個國家在1％以下。其中10個國家為負值，20個國家為0%多一點。與2019年底相比，增加了美國、加拿大等6國。曾是高利率貨幣的澳大利亞元的收益率一度降至0.6％。泰國10年期國債收益率為1％區間等，新興市場國家的利率下降也很突出。

　　截至2010年，10年期國債收益率在1％以下的國家只有日本，一直被視為受人口減少和長期通貨緊縮困擾的日本的特有情況。但如今超低利率已成為全球性現象。

　　日本銀行（央行）前總裁福井俊彥在日本銀行內部的口述回顧中表示，「1％是利率功能發揮作用的最低水準」。利率通過企業的淘汰促進經濟的新陳代謝，還能預示財政惡化和通貨膨脹並發出警告。1％被視為利率能否發揮作用的大致標準，半數主要國家的利率低於1％，「利率之死」的趨勢出現擴大。

　　超低利率的直接導火線是疫情擴大。2020年總計有146個國家和地區實施了降息。為了彌補城市封鎖導致的需求減少，各國政府決定投入鉅額財政。為支撐政府的融資，央行通過大量買入國債等拉低了利率。

　　國際金融協會（IIF）的估算顯示，美國聯邦儲備委員會（FRB）的國債持有比率在6月底達到發行餘額的22％，比2019年底提高8個百分點。此外，歐洲央行（ECB）和英格蘭銀行（央行，BOE）也持有本國和地區國債的3成左右，正在逼近日本銀行（持有國債發行餘額的5成）。