NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       資金萎縮具有抑制通膨的效果。英國牛津經濟研究院指出，在世界資金增加的約6個季度後出現物價上漲，在此基礎上分析稱「如果資金和通膨率的相關性得以保持，到2024年初，通膨率有可能迅速下降」。

       資金減少有可能成為市場的逆風。在美國普信集團（T.Rowe Price）擔任全球多元資産部門首席投資官（CIO）塞巴斯蒂安·佩奇（Sebastien Page）指出，「被動投資熱潮和過剩流動性有可能正在推高股價指數的PER（市盈率）」。

       QUICK FactSet的數據顯示，標普500指數的PER目前徘徊在18倍左右。比2020年創出的高點（約24倍）有所下降，但與過去20年的平均（15倍左右）相比仍居高不下。如果疊加資金減少這一沉重負擔，通過PER的下降，股價的調整趨勢或將加強。

       不僅是股票市場，債券、虛擬貨幣和房地産等廣泛投資資産此前一直受益於充裕的資金流入。如今資金萎縮的影響已開始在局部出現，比如在疫情下上漲的高檔手錶的二手價格轉為下降，運營世界最大高檔手錶電商平臺的德國Chrono24被迫裁員。

       美國勞工部2月14日發佈的1月消費者物價指數同比上漲6.4％，依然顯著高於美聯儲定為目標的2％。隨著全球央行的貨幣緊縮的效果顯現，當前正進入在遏制過熱的金融市場的同時、一邊避免今後經濟過度冷卻的「過度殺傷（overkill）」一邊觀察物價抑制效果的時期。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）佐伯遼