NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      即使俄羅斯設法出售黃金並獲得了外匯，在美歐金融機構避免與俄羅斯交易的情況下，也難以支撐暴跌的盧布，這也是實情。

       在出現這種看法的同時，俄羅斯央行2月底宣佈，重啟2020年暫停的國內的黃金買入。有分析認為，俄羅斯央行將利用盧布在國內買入黃金。世界黃金協會（WGC）的數據顯示，俄羅斯2020年的黃金産量為331噸，佔到世界整體的1成。

       有觀點認為，俄羅斯央行增持黃金的目的並非獲取外匯。日本貴金屬市場協會的池水雄一指出，「或許是希望即使盧布變成廢紙，也通過持有作為資産的黃金，來維持央行的信用」。

       支援國內黃金礦山也被認為是原因之一。倫敦市場的倫敦金銀市場協會（LBMA）將俄羅斯的冶煉企業剔除出認證名單，俄羅斯企業無法在倫敦進行交易。日本MarketEdge的小菅努表示，「即使盧布的價值降低，如果沒有其他買家，國內的貴金屬企業也只能接受」。

       俄羅斯在2000年代以後不斷增加黃金儲備。在2014年合併克里米亞半島後，黃金購買量增加，2015～2018年每年持續購買超過200噸的黃金。截至2022年1月的持有量是2010年的約3倍、2000年的6倍。有分析認為，俄羅斯增持屬於「無國籍貨幣」的黃金，意在擺脫對美元的依賴，抵抗制裁。

       從俄羅斯央行的外匯資産構成來看，截至2016年6月，美元的比例為41％，黃金為15％。到2021年6月，美元降至16％，黃金增至22％，發生逆轉，黃金已成為僅次於歐元的資産。黃金持有越是增加，市場對出售的預期越可能加強。

       日本經濟新聞（中文版：日經中文網）北川開