NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      在外匯市場，亞洲貨幣正遭到拋售。其中，8月以後賣盤正在增加的是印度盧比和印尼盾。印度盧比9月4日一度跌破1美元兌71盧比，處於歷史最低點附近。此外，印尼盾也一度跌破1美元兌15000印尼盾，貶值至1998年以來的最低點附近。

8月後一度大幅貶值的土耳其里拉（reuters，資料）

      新興市場國家貨幣遭拋售始於8月10日的「土耳其衝擊」。最近做空力量將目標轉移至阿根廷等貨幣，拋售持續升溫。從這2個國家來看，除了經濟的脆弱性和政治不確定性之外，2013年遭拋售的歷史也令人記憶猶新，今後或將繼續存在隱憂。

      在9月5日的東京市場，印度盧比和印尼盾繼前一天之後仍持續貶值。在8月10日的「土耳其衝擊」以後，拋售一直持續。關於原因，有聲音指出了兩國的國內局勢。印度將於2019年春季舉行大選，而印度尼西亞也將在2019年春季舉行總統選舉。瑞穗證券的折原豐水分析稱：「由於政治的不確定性而難以積極買入該國貨幣，同時迎合選舉的基礎設施投資和財政支出的擴大令人擔憂。」

      兩國在經濟方面也面臨風險。對於面臨經常項目赤字和高通貨膨脹率的兩國，日本第一生命經濟研究所的西浜徹表示，「有觀點認為，由於經常項目赤字，保持凈進口的兩國與具有經常項目盈餘的泰國和馬來西亞相比，即使出現貨幣貶值，擴大出口的益處也較少，只會苦於國內物價上漲」。

      在市場參與者頭腦中閃現的是2013年的「伯南克衝擊」的記憶。當時美國聯邦儲備委員會（FRB）主席伯南克提及退出量化寬鬆，導致了資金從新興市場國家流向美國這一預期。結果，面臨慢性通貨膨脹、財政赤字和經常項目赤字巨大的新興市場國家被市場的投機力量瞄準。貶值幅度尤其巨大的5個國家被稱為「脆弱五國(Fragile Five)」，其中就包括印度和印度尼西亞。

　   不過，與2013年相比，目前兩國的經常項目赤字與國內生産總值（GDP）之比減少為一半左右。西浜表示「雖然情況與當時相似，但通貨膨脹率降低，如此遭到拋售出乎意料」。兩國由於在貿易上與中國聯繫密切，容易受到中美貿易戰的影響。有觀點指出，今後除了新興市場國家共同面臨的消極因素之外，「中國經濟和人民幣能在多大程度上保持穩定也將産生影響」（瑞穗證券的折原豐水）。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）經濟部　金岡弘記