NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      針對2020年的日本股市，在市場相關人士之間，樂觀預期相對突出。從主要證券公司的預期來看，很多預測認為明年上半年將突破2萬5000點大關。以世界經濟復甦為東風，機械和電氣設備等外需概念股或將拉動行情。另一方面，到迎來美國總統選舉的明年下半年之前，由於存在中美對立重燃等隱憂，不確定性較強。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）通過詢問調查了野村證券和高盛證券等11家證券公司對日本股市的展望。各公司預測日經平均指數的高點為2萬5000～2萬8000點。很多觀點認為創出新高的時間是東京奧運會前後的年中。

      成為股價走高預期前提的是中美貿易摩擦趨於緩和帶來的世界經濟復甦、以及全球低利率環境的持續。11月的全球製造業PMI（採購經理人指數）連續4個月高於上月，正在加強改善基調。

      針對美國聯邦儲備委員會（FRB）等主要的中央銀行，很多觀點認為將把基準利率維持在目前的低水準。世界經濟擴張和低利率環境的持續等「金髮女孩行情（Goldilocks）」或將成為股價走高的基礎。

      野村證券預測日經平均指數的高點為2萬8000點。作為行情的拉動力，列舉了機械、電氣設備和精密器械等行業。這些景氣迴圈股在2018年以後，因中美貿易摩擦被意識到而明顯下跌。但2019年12月以後中美進入休戰模式，局面的改變受到期待。野村的池田雄之輔表示「還有此前被擱置的設備投資的復甦和5G相關等中長期的增長主題。股價上漲空間巨大」。

      對海外投資者買入日本股票的期待也很突出。在中美貿易摩擦激化的2018年以後，海外投資者凈賣出日本股票，但8月底以後，通過期貨和現貨，再次啟動買入。高盛證券表示「日本股票的‘看空風險’被意識到」。

      公司治理改革也繼續成為焦點。SMBC日興證券的圷正嗣認為，虧損業務的出售、母子公司都上市和政策性持股的解除將在2020年全面啟動，「有助於提高凈資産收益率（ROE）的治理改革將推動海外投資者買入日本股票。」

      不過，自美國總統選舉行的11月前後開始，行情的不確定性或加強。有觀點認為目前的中美休戰是著眼於總統選舉的舉動。如果川普總統成功連任，美國再次啟動強硬的對華制裁這一風險突出。瑞銀財富管理公司(UBS Wealth Management)的居林通表示「關於中美，還存在未被體現到股價中的風險因素，例如高科技領域的本國至上主義將加強。」

      瑞穗證券表示「或應考慮到中美對立再次激化、2021年世界經濟減速」，因此設想2020年下半年跌破2萬點。