NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      「意外的股價走高」這種聲音不絕於耳。市場提心吊膽關注的美國總統選舉徹底塵埃落定或仍需等待。而在歐美，新型冠狀病毒的疫情迅速擴大，重啟行動限制的國家也相繼出現。但是，日經平均指數在11月6日卻反彈至29年來的高點。雖然很多消極因素引人關注，但股價卻迅速走高，原因何在呢？

日經平均指數已反彈至29年來新高（11月6日，東京都中央區）

      先從結論來説，那就是市場大體考慮到了總統選舉這一事件，今後市場或不會因選舉結果而或喜或憂。目前市場關注的是世界經濟週期。現在的經濟週期已經觸底，開始向改善方向發展，這一事實成為如今股價走高的最主要原因。

      以往也一直是這樣。「回顧四年一次的美國總統選舉前後，即使短期來看選舉結果導致股價上下波動，但股價最終會隨著經濟週期的動向而朝一個方向收斂」，SMBC日興證券的首席股票策略分析師圷正嗣表示。

      作為經濟的先行指標，美國供應管理協會（ISM）的美國製造業新訂單指數因與股價的聯動性高而知名。實際上，對比ISM製造業指數和美國標普500指數的上年同比漲幅的走勢表可以發現，兩者的波動幅度基本一致。

      這種趨勢在總統選舉的前後也一樣會出現。例如，在川普贏得勝利的2016年11月的總統選舉時，選舉之後顛覆多數人的預期，股價大幅走高。

      原因是選舉前已觸底的經濟週期原本就處在復甦途中。股價也同樣處於觸底並逐漸反彈的趨勢之中，同時還有投資者在總統選舉這一暫時不知道發生什麼情況的事件之前暫停買入。這些投資者在選舉結束後一舉開始買入，引發了所謂的「川普行情」。

      在此情況下重要的是市場重視的並非選舉結果。市場更為關注的應該是經濟週期。