NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      寬鬆資金正在流向股票。11月，全球股市相繼出現創記錄的上漲。MSCI全球指數創出史上最高漲幅，日經平均指數也上漲至史上第3高的3456點。11月美國總統選舉基本塵埃落定，新冠病毒疫苗的開發也取得進展。投資者的態度明顯開始傾向於冒險性投資。

      顯示全球股市整體波動的「MSCI全球指數（ACWI）」截至11月30日17時比上月底上漲70.5點（漲幅13％），漲至621.5點。漲幅和上漲點數均創出1988年以來新高。

      從全球代表性股票指數來看，美國紐約道瓊斯30種工業股平均指數的11月漲幅截至27日達到3408點，創出歷史新高。英國FTSE100（富時100）指數上漲14％，創出1989年1月以來、時隔30的新高，德國DAX指數上漲15％，創出2009年4月以來、時隔10年的新高。

      日經平均指數的漲幅創出泡沫經濟破裂後反彈的1990年10月（4210日元）以來新高。大和證券的阿部健兒表示「投資者心理從看空轉為看多」。

      從個別股票來看，越是受新冠疫情的影響、截至10月走勢疲軟的股票，11月的上漲越明顯。在美國市場，波音和優步(Uber)在1個月裏上漲了近5成。花旗集團和雪佛龍等金融和能源股也上漲了3～4成。而在日本，被視為週期性股票的日本製鐵和川崎汽船上漲3成。

      全球股價走高的背景是，因財政刺激和貨幣寬鬆而流入市場的資金正在激增。作為在整個美國經濟中流動的資金總量，即貨幣供應量（M2）截至11月16日達到19.1萬億美元，比2019年底增加了3.7萬億美元。企業和家庭為應對危機而持有的存款也很多，如果風險緩解，資金容易流向風險資産。

      基金分析公司理柏(Lipper)的統計顯示，11月有500億美元以上的資金流入美國交易所交易基金（ETF）。以美國股票為代表，美國公司債和美國地方債、新興市場國家股票受到追捧。

     對前景感到樂觀的看法也在出現。摩根大通和高盛11月發佈預測稱，標普500指數到2021年底將漲至比目前高出2成左右的水準。高盛的大衛-科斯汀(David Kostin)高度評價新冠疫苗開發的進展，表示「或將出現不僅僅依賴（蘋果等）一部分大盤股的股價走高」。

      不過，由於迅速轉向樂觀情緒，股價出現報復性調整的風險也在提高。從業績層面來看的過熱跡象也將延續。日經平均指數和美國道瓊斯指數的預期市盈率（PER）均達到25倍，分別高於過去5年平均的15倍和18倍。

      在全球範圍內，新冠疫情再次反彈，日美每天的新增感染人數創出新高。如果投資者的避險姿態重新變得明顯，也存在資金倒流的風險。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）後藤達也 紐約，大西康平