NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      GAFA（包括母公司 Alphabet的谷歌、蘋果、Facebook、亞馬遜）與日本股市整體的總市值發生了逆轉。GAFA除了較高的增長力之外，超過日本企業的穩健財務基礎和豐厚股東報酬吸引了追求穩定收益的投資者。正在導致資金的高度集中。

      QUICK FactSet的數據顯示，GAFA等4家企業的總市值達到7.05萬億美元，日本股市整體僅為6.86萬億美元。兩者的總市值在7月逆轉，8月以後差距拉大。

      總市值最大的蘋果目前為2.45萬億美元。與疫情前的2019年底相比，總市值增加90％，與2020年底相比增長10％，維持強勁勢頭。其次是Alphabet的1.89萬億美元、亞馬遜的1.67萬億美元、Facebook的1.04萬億美元。

      GAFA的特點是較高的增長力。在智慧手機和網路廣告等各個領域具有壓倒性的規模，通過獲得的資金和數據再進一步擴大規模的迴圈已形成。QUICK FactSet的數據顯示，從凈資産收益率（ROE）來看，亞馬遜，Facebook和Alphabet在20％左右，蘋果超過70％，明顯高於日本。

      從自由現金流(FCF、營業CF—設備投資）佔營業收入的比率（自由現金流利潤率、FCF Margin）來看，日本為6％，而亞馬遜以外的3家公司超過20％。即使在實施必要的投資之後，能自由支配的資金仍很多。

      財務也保持穩定。從顯示相對於自有資本和有息負債合計值的凈有息負債比值的比率來看，GAFA總體上低於日本的平均。Facebook和Alphabet為負值，呈現手頭現金高於有息負債的狀態。