NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       在3月28日的外匯市場，日元兌美元匯率一度貶值至1美元兌125日元以上，跌至2015年8月以來的最低水準。日本銀行（央行）28日宣佈首次啟動強有力的利率抑制措施，由於認為日美利率差將進一步拉大的看法，日元貶值加速。由於資源價格走高帶來的通貨膨脹，世界各國的中央銀行啟動加息，在此背景下，日本的利率抑制措施隱藏著導致經常項目赤字和拋售日元形成連鎖反應的「日元貶值螺旋」這一風險。

      在28日的日本國內債券市場，10年期國債利率升至日本銀行定為上限的0.25％（債券價格下跌），日本銀行因此宣佈首次實施多日以固定利率無限制買入國債的連續限價購債（公開市場操作）。這反映出日本銀行抑制長期利率的態度，結果與推進加息的美國聯邦儲備委員會（FRB）的方向差異被市場意識。

      除了世界各國央行啟動貨幣寬鬆的2020年之外，日元1天貶值3日元以上，可以追溯至日本銀行敲定新一輪貨幣寬鬆的2014年10月。此次反而是認為沒有政策變化的投機資金賣出日元、買入美元加劇了日元貶值。

顯示3月28日日元匯率的電子屏

      日本銀行的總裁黑田東彥在2015年日元貶值至1美元兌約125日元之際，在日本國會表示「似乎不會出現進一步的日元貶值」，該水準作為「黑田底線」一直被意識。如果日元貶值與資源價格走高疊加，將推高進口物價，容易導致意味著日本國家財富外流的經常項目赤字。日本政府和日本銀行將以何種態度應對日元貶值將成為焦點。