NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       通常來説，相對於債務違約風險小、被認為安全的國債，投資者希望通過價格波動風險巨大的股票追求更高收益率。在加息導致國債收益率上升的同時，由於股價走高，美國股市的預期PER也在提高，股票收益率的吸引力正在下降。從收益率比來看，英國從年初的0.1提高至0.3，德國也從零提高至0.2。

      瑞士的瑞銀集團(UBS)在24日發佈的首席投資官（CIO）評論中表示，「很難使現在的股票估值顯得合理」，對於目前的股價走高提出了懷疑的看法，表示需要在未來數個月確認勞動力市場的冷卻和通貨膨脹率的下降，呼籲投資者加以注意。

      如果高利率持續下去，企業的融資負擔也將增加。美國洲際交易所（ICE）計算的全球低評等債指數的收益率達到9％左右，處於接近年初2倍的高點。融資成本的上升將擠壓企業業績，或將導致財務狀況脆弱的企業的信用等級下降。

       美國大型評等機構穆迪投資者服務公司的推算顯示，從低評等企業的債務違約率來看，在基本情境下，2023年內可能達到4％左右。而在陷入經濟低迷、失業率迅速上升的「嚴重的悲觀情境下」，或將飆升至13％。如果成為現實，將創出與2008年雷曼危機後不相上下的水準。需要警惕過度樂觀帶來的股票市場的波動。