NIKKEI——日本經濟新聞中文版

        隨著美國加快收緊貨幣政策，3月7日美國一年期國債利率上升到了5.25％以上。據QUICK FactSet統計，標普500的預期收益率在5.6％左右，兩者之差（收益率差）為0.3％多一點，縮小到了IT泡沫期2001年2月以來的低點。

        一般而言，風險高的股票需要有比債券更高的預期收益率。美國一年期國債利率與股票收益率之差在2010年代平均為6％。當前，通過美國中短期國債，能夠幾乎毫無風險地實現5％以上的年收益率。即將開始降息和避免經濟衰退的預期此前一直支撐股價。如果繼續保持目前的高利率、經濟惡化的確定性越來越大，支撐股價的前提將動搖。

        法國Amundi Asset Management的股票運營負責人Kasper Elmgreen表示，「18萬億美元債券已從過去負利息的環境變成可以無風險獲得4％收益的情況。這對美股來説是個考驗」。他指出，收益率差的縮小意味著股票收益亮黃燈。

        3月7日，歐洲股票行情也隨著美聯儲主席鮑威爾的發言而在收盤時失速。主要股票指數STOXX 600指數仍在2023年的最高位。相較於美股價格偏低之感一直起著支撐作用。如果隨著利率上漲，美股的萎縮趨勢增強，則難以確定歐洲股票能否保持這一水準。

        奧地利中央銀行行長Holzmann在接受日本經濟新聞（中文版：日經中文網）採訪時表示「加息結束時間將比FRB晚」，通膨和加息長期化的陰霾也將籠罩歐洲。約束風險資金的美國轉向降息的預期還很遙遠，投資者不得不重新考慮目前的股價水準是否合適。