NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　日經平均指數有望再次刷新7月初創出的泡沫經濟崩潰後的新高。拉動股市上漲的主角是海外資金。投資者開始看到此前動搖市場的美國利率急劇上升和日元貶值的“終結”，容易對日本股票給予積極評價。買入日本股票的第2幕可能已經拉開。

　　要想了解海外投資者是否回歸日股，觀察“日本股票何時上漲”就能清晰看懂。從日經指數期貨的價格推移來看，上午8點45分至下午3點15分的波動幅度（日本交易時間）為累計下跌240點。從下午4點半到次日早上6點的波動幅度（海外交易時間）為上漲1540點。海外交易時間的漲幅超過5、6月（1300點左右），目前創出今年新高。

　　日本股市在截至7月初的快速上漲之後，上漲勢頭受到抑制。主要原因是美國長期利率加速上升。雖然全球避險情緒增強，但越來越多觀點認為，美國加息將停止。

　　買入日股的先遣隊是CTA等海外短期資金。野村證券的交叉資産策略師須田吉貴估算稱，CTA的日經指數期貨的多頭持倉自10月底開始迅速增加，目前達到8000億日元左右。6月最多達到2.5萬億日元左右，“具有充分的擴大空間”。

　　不過，一旦風向改變，短期資金就會鎖定收益，賣出離場，成為壓低行情的存在。日本股價持續走高的關鍵在於中長期資金的行動。有觀點認為，日元升值進程將對海外資金構成吸引力。

　　美國投資巨頭景順的全球股票基金投資負責人Stephen Anness就持這種觀點。他強調稱：“日本經濟表現強勁，日本銀行或將維持緩慢的貨幣緊縮。（由於日美利率差縮小）日元有可能走強。對於海外投資者來説，可能會颳起股價上漲和貨幣升值的雙重東風，日本股票的投資價值正在提高”。

　　東證股價指數（TOPIX）在2023年上漲25%，遠遠超過美國標準普爾500指數（上漲18%）和歐洲的斯托克600指數（上漲7%、截至21日）。但按美元計算上漲12%，落後於美股，與歐洲股市（以美元計算上漲10%）相差無幾。