中國企業債務有望在年內改善
2016/07/21
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）日前獲悉，美國花旗集團等歐美金融機構預測稱，中國的企業債務最早將在2016年內得到壓縮。預計2016年中國的企業融資增速將放緩，企業債務的增加也將在年內迎來頂峰。中國的企業債務被認為已相當於國內生産總值（GDP）的約178％，這一情況在今後有望得到緩解。
近日，花旗集團香港法人首席中國策略分析師Jason Sun在投資者説明會上指出，企業債務不斷縮小的趨勢已經出現。Jason Sun同時表示，今後中國企業的債擴大或將進一步得到抑制。
作為債務規模轉為減少的原因，Jason Sun列舉了3個因素，首先是中國各商業銀行對企業新增融資在1～5月增加4％，但增速低於約7％的名義GDP增長率。其次是製造業部門的有息負債增長率降低至1位數。第三為非金融部門上市企業的有息負債增長率降至4～5％這一近10年來的最低水準。
另一方面，西班牙對外銀行(BBVA)分析稱，中國的企業部門之所以開始去杠桿，是因為固定資産投資增速出現下降。中國國家統計局數據顯示，自2016年初起，5個月的固定資産投資增速僅同比增長9.5％。民營企業的增速已降至創歷史新低的3.9％。而2015全年的民間固定資産投資一直保持了10%的增速。
西班牙對外銀行駐亞洲首席經濟學分析師夏樂稱，在煤炭産業、鋼鐵、水泥、鐵路和造船等過剩産能嚴重的行業，民間投資減速尤為明顯。在這些行業，投資增速自2015年以後就陷入負增長。
但花旗集團的Jason Sun又指出，在中國企業債務減少的同時，産能下降有可能持續産生不良債權。花旗銀行對中國銀行部門的投資評價維持在“減持”（Underweight），在3個等級中處於最低。Jason Sun認為，銀行部門的收益在2016年將減少5％。
另一方面，西班牙對外銀行的夏樂表示，投資減少有可能通過就業減少，為經濟增長帶來進一步負面影響。他同時指出，債務壓縮如果不能有序進行，經濟硬著陸風險將提高。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）何樂怡 香港報道
版權聲明：日本經濟新聞社版權所有，未經授權不得轉載或部分複製，違者必究。
作為債務規模轉為減少的原因，Jason Sun列舉了3個因素，首先是中國各商業銀行對企業新增融資在1～5月增加4％，但增速低於約7％的名義GDP增長率。其次是製造業部門的有息負債增長率降低至1位數。第三為非金融部門上市企業的有息負債增長率降至4～5％這一近10年來的最低水準。
另一方面，西班牙對外銀行(BBVA)分析稱，中國的企業部門之所以開始去杠桿，是因為固定資産投資增速出現下降。中國國家統計局數據顯示，自2016年初起，5個月的固定資産投資增速僅同比增長9.5％。民營企業的增速已降至創歷史新低的3.9％。而2015全年的民間固定資産投資一直保持了10%的增速。
西班牙對外銀行駐亞洲首席經濟學分析師夏樂稱，在煤炭産業、鋼鐵、水泥、鐵路和造船等過剩産能嚴重的行業，民間投資減速尤為明顯。在這些行業，投資增速自2015年以後就陷入負增長。
但花旗集團的Jason Sun又指出，在中國企業債務減少的同時，産能下降有可能持續産生不良債權。花旗銀行對中國銀行部門的投資評價維持在“減持”（Underweight），在3個等級中處於最低。Jason Sun認為，銀行部門的收益在2016年將減少5％。
另一方面，西班牙對外銀行的夏樂表示，投資減少有可能通過就業減少，為經濟增長帶來進一步負面影響。他同時指出，債務壓縮如果不能有序進行，經濟硬著陸風險將提高。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）何樂怡 香港報道
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