NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　　中國「獨角獸」企業（估值超過10億美元的未上市企業）2018年上市後的損益惡化引人關注。儘管拼多多等8家企業在2018年7～9月聯袂實現收入增長，但也有6家企業的營業損益同比出現惡化。在保持快速增長的同時，領先企業與落後企業的競爭激烈。為了維持和擴大用戶，上市後的原「獨角獸」企業不得不增加促銷經費和投資。

　　羽絨服99元、法國紅酒2瓶34.9元，拼多多以低價而聞名。該公司創業僅僅3年，就於7月在美國納斯達克上市。拼多多爭取到老年人和農村居民的需求，用戶人數截至9月底超過2.3億人。

　　但拼多多7～9月出現12億元營業虧損，虧損額比去年同期的2億元有所擴大。這是由於為避免與阿里和京東競爭，其不得不維持低價，促銷費用膨脹至30億元。

　　「要想參加雙11，就別參加拼多多促銷」，有傳言稱阿里在雙11前向部分開店企業提出這種要求，但阿里方面予以否認。雖然真假難辨，但拼多多的迅猛增長足以讓領先的企業加強警戒。

　　隨著網際網路的普及，視頻服務的市場與電商一起不斷擴大。在視頻領域，3月在納斯達克上市的愛奇藝和Bilibili的營業虧損均有所擴大。

　　在中國的視頻市場，阿里和騰訊旗下的企業掌握較高份額。此外，運營抖音等的北京字節跳動科技也在爭奪年輕人的收看時間。新上市的愛奇藝和Bilibili為了殺出重圍，導致購買熱門內容的費用膨脹。

提供送餐服務的電動車在中國城市街頭隨處可見（10月19日，上海市）

　　此外，從事外賣服務的美團點評也持續投資。美團7～9月的營業收入達到190億元，同比幾乎翻一番，但營業虧損達到34億元，比當時的10億元有所惡化。由於與競爭對手餓了麼激烈爭奪用戶，美團的促銷費用正在膨脹。

　　如果這些增加的費用能迅速帶來新用戶，將被評價為「進攻性投資」。中國國際金融的分析師黃樂平指出，上市後要維持市場評價的企業正在提出加速獲得用戶、多元化和進軍海外等積極舉措。