NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      中國人民銀行（央行）11月21日決定下調銀行貸款和存款的基準利率。貸款利率（1年期）下調0.4％，至5.6％，而存款利率（同）下調0.25％，至2.75％。自22日起實施。這是自2012年7月以來、時隔約2年零4個月的首次降息。此舉意在降低企業的融資成本，支撐房地産市場等不確定性日趨增強的中國經濟。

　 人民銀行在21日的聲明中強調稱：“在經濟增長有下行壓力、結構調整處於爬坡時期、企業經營困難有所加大的情況下，部分企業特別是小微企業對融資成本的承受能力有所降低。解決好企業特別是小微企業融資成本高問題，對於穩增長、促就業、惠民生具有重要意義”。不過，稱此次降息仍屬於“中性操作”，“ 並不代表貨幣政策取向發生變化”。

　 中國7～9月實際國內生産總值（GDP）增長率比上年同期增長7.3％，降至5年半以來的最低水準。房地産市場行情趨冷，導致企業生産和投資放緩，10月以後，經濟的減速跡象日趨加強。此外，物價漲幅也持續維持低於2％的較低水準。

　 人民銀行自2011年底至2012年7月實施了貨幣寬鬆政策。此次在經濟減速局面下，中國政府一直以零敲碎打的資金注入等舉措加以應對，但為了避免經濟進一步惡化，決定實施降息。

　 另一方面，出於對房地産投機等問題的擔憂，人民銀行在聲明中稱：“不需要對經濟採取強刺激措施”。

      中國人民銀行之所以時隔2年零4個月再次啟動降息，是為了支撐作為經濟減速震源的房地産市場行情。同時意在減輕企業的融資成本。換句話説，為了實現7.5％左右這一今年的經濟增長目標，動用了宏觀政策舉措，但同時需要抑制房地産投機，兼顧兩個目標的走鋼絲式的政策運作仍將維持。

　 中國2013年7月取消了貸款利率下限限制，開始由銀行自主決定貸款利率。不過，在銀行對企業融資時，目前基準利率仍然是參考標準，因此如果下調貸款基準利率，中小企業等有可能獲得更多益處。

　 降息效果更加明顯的是住房貸款。住房貸款利率目前存在下限限制。如果是購買第1套住房，最低為基準利率的0.7倍。北京的金融相關人士表示，實際的住房貸款利率基本接近基準利率，因此如果降低基準利率，將推動住房貸款利率的下降。

　 在中國，住宅價格下降仍在全國範圍內持續。銷售低迷導致新增投資放緩，進而導致建材等生産出現下滑。人民銀行已經放寬了住房貸款限制，以促進改善性需求，而此次降息注意到了房地産行情的低迷，這一點顯而易見。

　 不過，人民銀行在21日的聲明中強調稱，降息目的是“解決小微企業的融資難”。這是因為擔心貨幣寬鬆預期導致房地産泡沫重燃。此外聲明還表示：“不代表貨幣政策取向發生變化”、“不需要對經濟採取強刺激措施”等，對寬鬆預期提出了警告。

　此外，人民銀行還顧及到了降息帶來的存款者的不滿。存款利率仍然保留上限限制，此前為基準利率的1.1倍。降息前的基準利率為3％，因此存款利率上限為3.3％。此次，基準利率下調0.25％，但同時將上限限制提高至1.2倍，相當於將實際存款利率的上限仍維持在3.3％。

      （大越匡洋 北京報道）
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