中央經濟工作會議將釋放什麼信號
2014/12/09
中國的中央經濟工作會議”將召開，該會議將確定2015年的經濟政策運作方針。提出經濟“新常態”、以平常心看待增長放緩的中國領導層在此次會議上，很有可能提出將2015年的中國經濟增長率目標時隔3年下調至“7％左右”。該目標的設定將反映出中國的經濟減速。世界經濟，尤其是一直以來依靠對中國出口來實現經濟增長的資源型國家等可能因此受到影響。
中央經濟工作會議由中國共産黨和政府在每年12月聯合召開，將花費3～4天時間確定第二年的經濟增長率、廣義貨幣供應量以及物價漲幅目標等經濟運作的大體方針。除了政治局常委等黨的領導層之外，相關部門的部長、地方政府官員等也將出席。在會議上敲定的數值目標通常在第二年3月的全國人民代表大會上予以公佈。
中國人民銀行（央行）11月21日時隔2年零4個月宣佈下調銀行貸款和存款基準利率。雖然有關方面明確表示並不代表貨幣政策取向發生變化，但中國經濟的減速跡象正日趨明顯。11月的濟統計數據將相繼發佈，據《第一財經日報》刊登的針對經濟學家的調查顯示，經濟學家們預計規模以上工業增加值將比10月下降0.1個百分點，僅增長7.6％。而社會消費品零售總額將與10月持平，僅增長11.5％。在主要統計數據發佈之前，中國國家統計局和中國物流與採購聯合會發佈的11月製造業採購經理人指數（PMI）為50.3，連續2個月下滑。而匯豐銀行(HSBC)發佈的11月PMI為50.0。均跌至50的榮枯線邊緣。
出人意料的降息舉措被市場認為有助於經濟上揚，中國股市出現了迅速上漲。不過，對於降息給實體經濟帶來的效果，很多觀點持懷疑態度。美國評級機構標準普爾（S＆P）董事總經理李國宜指出，雖然市場存在充足資金，但銀行放貸將比以前更加嚴格。銀行擔憂不良債權的增加，正在收緊放貸。
可以預測中國經濟走勢的依據之一是住宅銷售動向。此前，中國的住宅和房地産被不斷轉賣，價格持續上漲，但2014年由於供應過剩的影響，過熱感正在降溫。據中國指數研究院統計，11月100個城市(新建)住宅平均價格較上月下滑0.38％，連續7個月出現下滑。瑞士信貸證券亞洲區首席經濟學家陶冬等已發出警告稱，如果住宅價格持續下跌，將加劇理財産品的債務違約等中國金融系統的風險。
不過，房價的跌幅正在逐步縮小，9月同比下滑0.92％，10月同比下滑0.4％。央行出臺的放寬限貸的政策及11月的降息産生了作用。如果中國經濟的致命弱點——房地産市場觸底反彈，理財商品債務違約等硬著陸風險將會遠去。
央行宣佈降息後，放寬貨幣政策的態度也愈發鮮明。在短期金融市場，央行11月27日以後，已連續3次暫停通過公開市場操作來吸收資金。市場上有觀測認為，在資金需求容易高漲的年底和春節之前，央行將下調存款準備金率以及通過公開市場操作實現資金供應。
上證綜合指數12月8日時隔3年零7個月站上3000點。市場上以央行有意放寬貨幣政策的態度為依據，認為經濟減速有望得到抑制。這一觀點正拉高市場行情。不過，中國國家主席習近平11月發表講話稱，“經濟發展既要注重‘量’的擴大，又要重視‘質’的提升。沒有‘量’的擴大，經濟實力就無從談起；沒有‘質’的提升，經濟持續健康發展也難以為繼”，重申了不盲目追求GDP增長率、重視通過金融及投資等進行結構改革的想法。也因此，中國實體經濟的減速很可能在短期內持續下去。
（土居倫之 上海）
版權聲明：日本經濟新聞社版權所有，未經授權不得轉載或部分複製，違者必究。
中央經濟工作會議由中國共産黨和政府在每年12月聯合召開，將花費3～4天時間確定第二年的經濟增長率、廣義貨幣供應量以及物價漲幅目標等經濟運作的大體方針。除了政治局常委等黨的領導層之外，相關部門的部長、地方政府官員等也將出席。在會議上敲定的數值目標通常在第二年3月的全國人民代表大會上予以公佈。
中國人民銀行（央行）11月21日時隔2年零4個月宣佈下調銀行貸款和存款基準利率。雖然有關方面明確表示並不代表貨幣政策取向發生變化，但中國經濟的減速跡象正日趨明顯。11月的濟統計數據將相繼發佈，據《第一財經日報》刊登的針對經濟學家的調查顯示，經濟學家們預計規模以上工業增加值將比10月下降0.1個百分點，僅增長7.6％。而社會消費品零售總額將與10月持平，僅增長11.5％。在主要統計數據發佈之前，中國國家統計局和中國物流與採購聯合會發佈的11月製造業採購經理人指數（PMI）為50.3，連續2個月下滑。而匯豐銀行(HSBC)發佈的11月PMI為50.0。均跌至50的榮枯線邊緣。
出人意料的降息舉措被市場認為有助於經濟上揚，中國股市出現了迅速上漲。不過，對於降息給實體經濟帶來的效果，很多觀點持懷疑態度。美國評級機構標準普爾（S＆P）董事總經理李國宜指出，雖然市場存在充足資金，但銀行放貸將比以前更加嚴格。銀行擔憂不良債權的增加，正在收緊放貸。
可以預測中國經濟走勢的依據之一是住宅銷售動向。此前，中國的住宅和房地産被不斷轉賣，價格持續上漲，但2014年由於供應過剩的影響，過熱感正在降溫。據中國指數研究院統計，11月100個城市(新建)住宅平均價格較上月下滑0.38％，連續7個月出現下滑。瑞士信貸證券亞洲區首席經濟學家陶冬等已發出警告稱，如果住宅價格持續下跌，將加劇理財産品的債務違約等中國金融系統的風險。
不過，房價的跌幅正在逐步縮小，9月同比下滑0.92％，10月同比下滑0.4％。央行出臺的放寬限貸的政策及11月的降息産生了作用。如果中國經濟的致命弱點——房地産市場觸底反彈，理財商品債務違約等硬著陸風險將會遠去。
央行宣佈降息後，放寬貨幣政策的態度也愈發鮮明。在短期金融市場，央行11月27日以後，已連續3次暫停通過公開市場操作來吸收資金。市場上有觀測認為，在資金需求容易高漲的年底和春節之前，央行將下調存款準備金率以及通過公開市場操作實現資金供應。
上證綜合指數12月8日時隔3年零7個月站上3000點。市場上以央行有意放寬貨幣政策的態度為依據，認為經濟減速有望得到抑制。這一觀點正拉高市場行情。不過，中國國家主席習近平11月發表講話稱，“經濟發展既要注重‘量’的擴大，又要重視‘質’的提升。沒有‘量’的擴大，經濟實力就無從談起；沒有‘質’的提升，經濟持續健康發展也難以為繼”，重申了不盲目追求GDP增長率、重視通過金融及投資等進行結構改革的想法。也因此，中國實體經濟的減速很可能在短期內持續下去。
（土居倫之 上海）
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