NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　 “飲料的競爭激化産生了負面影響”，小食品及飲料製造商中國旺旺如此分析了2015財年（截至2015年12月）最終利潤出現2位數減少的原因。其優勢一直是與日本岩冢制果合作，將工廠內的衛生環境和商品開發週期提高至“日本水準”，但市場的飽和正在對其經營環境投下陰影。此外，最大速食麵企業康師傅也發表預測稱，2015年財年的凈利潤將比上財年下降35～40％。

　 受經濟減速的影響，中國企業的業績也正被踩下急剎車。此次出現了一個從未有過的特點。那就是不僅是受到能源和原材料行情影響的企業，部分消費品企業也開始面臨産能過剩和價格競爭的問題。

　 有很多推測稱，中國的適齡勞動人口（按中國的定義為15～59歲）以2011年的9.41億人為頂峰，隨後轉為減少，同時人口本身也將在2025～2030年開始減少。取消獨生子女的政策也難以成為特效藥。中國政府預測稱，適齡勞動人口到2050年將減少至6.51億人。以人口紅利為依託、中低價位消費品需求持續增長的時代正在結束。

　 日本三得利控股此前解除了與青島啤酒的合資關係，其原因也在於與中國最大企業華潤雪花之間的價格競爭。耐用消費品方面也面臨同樣的狀況。預計上海汽車2015財年凈利潤增長率僅為6％左右。該公司2015年新車銷量僅為590萬輛，增速放緩至同比增長5％，量産效果和改善車型構成帶來的利潤增長越來越難以期待。

　 資源和原材料廠商面臨的困境則更為明顯。原油和天然氣行業的中國石油天然氣、煤炭行業的中國神華能源以及最大鋼鐵企業寶山鋼鐵預計聯袂出現超過50%的最終利潤下滑。大型國有資源企業一直在政府主導下獲得海外權益，但由於以原油為代表的能源價格的暴跌，結果適得其反。

　 作為政府控股的中國中信此前也宣佈其在澳大利亞的鐵礦石開發項目最多發生1900億日元的特別損失。雖然通過將房地産業務出售給其他國有企業來填補虧空，但接近於政策性企業之間的利益交換。管理層缺乏主導權，很難做出最重視收益的判斷，這是現實情況。


　 另一方面，與政府保持若即若離關係的網路服務和環境相關企業則保持強勁。大型搜索引擎服務商百度的銷售額達到663億元，凈利潤達到336億元，擁有遠遠超過日本雅虎等日本同行業企業的盈利能力。同時，騰訊旗下的微信的用戶人數接近7億，單純計算用戶超過中國人口的50%。

　 在與日本相比金融監管並不完善的中國，涉足結算和餘額投資服務更加容易，騰訊與阿里巴巴等的市場份額競爭正日趨激烈。此外，將經營資源集中于鋰離子電池和純電動汽車的比亞迪（BYD）也在以政府對環保車的豐厚補貼為東風擴大銷量。

　 政府干預明顯的資源和原材料廠商和無法享受人口動態東風的消費品企業的業績將觸頂，另一方面，服務和節能相關企業正在形成強勁勢頭。從企業業績上也可以清晰看到中國經濟和政策的方向性。

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