NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       十二屆全國人大二次會議3月13日閉幕。中國領導層在維持7.5%經濟增長的同時，確定了對金融監管部門觸及不到的「影子銀行」進行抑制的方針。但同一日公佈的1～2月主要經濟指標顯示出增長依舊乏力。對公司債違約等金融風險的擔憂也在擴大。對於中國領導層來説，經濟景氣和改革兩立的道路顯得有些窄。

       「確實個別情況難以避免，我們必須加強監測，及時處置，確保不發生區域性、系統性金融風險」。

       在大會閉幕後的記者會上，李克強總理表示會容忍部分金融産品出現違約，同時也表示將竭盡全力防止金融風險擴散。

       地方政府暗地裏救助業績差的企業在中國已成為「暗規則」。李克強總理的發言可以説政策的走向是讓市場規律在經濟運作中發揮更大作用。

        但如果因金融不穩定而導致信用收縮的話，經濟將會受到打擊。中國政府很難對所有債務違約都無動於衷。估計將會考慮對地區經濟和投資者心理的影響，根據情況做出是否進行救助的「政治判斷」。今後圍繞救助標準的猜測將會對市場造成一定影響。

       「有彈性的目標」。

       對於今年維持7.5%的經濟增長率目標，李克強總理提出上下可以有一定的浮動，表明最重視的問題是實現在城市地區新增1000萬人就業。儘管此舉是為了避免失業增加等社會不穩定因素，但眼下仍面臨著諸多不利情況。

      在總理記者會之後公佈了1～2月份的主要經濟指標。工業生産同比增長8.6%，這是自雷曼危機後的2009年4月（7.3%）以來，近5年來的最低數字。除國內外需求低迷外，中國政府推進鋼鐵行業淘汰過剩産能等「改革」也造成一定影響。

       一直支撐中國經濟的投資似乎已經力不從心。固定資産投資增長17.9%，低於去年全年的水準（19.6%）。代表消費動向的社會消費品零售總額也僅僅增長11.8%，未能達到去年13%的增長水準。

      增長放緩、高利率金融産品等「影子銀行」的風險會不會爆發呢？全世界對中國的風險都很敏感。只要中國政府緊縮金融，或顯示出放任經濟下行的姿態，全球市場馬上就會陷入動盪。

       在3月13日的東京市場上，日經平均股價儘管開盤後一直在高位運作，但下午2點半左右中國的經濟指標一公佈，馬上就轉為賣方行情。收盤價較上一交易日下跌14.41日元（0.1%），報收於1萬4815.98日元。香港恒生指數也是早間開始反彈，但下午轉為下跌，幾乎跌至一個月來的最低水準。

       在來自市場的監視與壓力不斷增強的情況下，如何兼顧改革與經濟穩定。這需要中國領導層採取更加高超的政策手段。

（大越匡洋 北京）
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