NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      中國經濟正在減速。今年一季度的國內生産總值（GDP）同比增長7.4%，為一年半以來的最低水準。以地方為中心的房地産價格開始下跌。出現了不良債權增加等金融方面的風險。但尚未看到市場最為警惕的經濟動盪苗頭。為了從高增長過渡穩定增長實現軟著陸，估計習近平領導層將繼續謹慎佈局經濟。

有「中國西南第一豪宅」之稱的四川「鉑雅苑」

       在內陸地區的中心城市四川成都，開車從市區向南行使一個小時後，在零星散佈著住宅與商店的郊外有一處高級住宅區「鉑雅苑」，號稱「中國西南第一豪宅」。一位到這裡的女性對其豪華程度感嘆「像宮殿一樣」。

       這一超豪華住宅在今年3月將可以代表房地産泡沫破滅的一面呈現了出來。不僅銷售低迷，價格也由每平方米1萬9000元一下子降到1萬3000元，跌去3成以上。相關人士稱希望抓緊回收投資資金。

        房地産市場的變臉正蔓延到全國。在浙江杭州也接連出現正在銷售的住宅降價，已經買過房的顧客要求解除合同，進行抗議並引發了騷亂。一季度全國住宅銷售額同比下降7.7%，從去年全年增長26.6%一下子轉為大幅下降。

        出現這一局面的背景是中國政府正在進行結構調整。繞過監管的「影子銀行」與地方政府的借貸不斷膨脹、重工業産能過剩等，為消除這些問題，在中央政府主導下，正在對房地産融資和新的設備投資進行控制。

        實際上3月底的貨幣供應量（M2）同比增長12.1%，這一數字創下13年來的新低。銀行提高住房貸款利率的動向也在擴大。習近平領導層的改革路線對地方經濟造成了嚴重衝擊。

        在與四川省相鄰的直轄市重慶，市政府旗下的「融資平臺」正為資金籌集而焦思苦慮。所謂融資平臺，就是隸屬於地方政府、代替政府進行公共投資的企業。按照習近平領導層的方針，將嚴格控制流向融資平臺的銀行資金，因此正在尋找新的資金籌集對象。

       民間投資基金給出的融資條件是年息15%左右，比6%左右的銀行融資高出一倍以上，但相關人士透露市政府指示，面向低收入者的住房建造要繼續進行，因此正朝實施借貸的方向發展。

       如果繼續過度募集資金，即便是地方政府旗下的融資平臺，也容易陷入債務違約。中國個人與企業的資金正通過理財産品等「影子銀行」流向融資平臺與房地産市場。中國領導層主導的「計劃性放慢增長」也有可能給錯綜複雜的中國資金鏈帶來斷裂的風險。

（大越匡洋 北京）
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