NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      在中國，投資資金流入股票市場的趨勢非常鮮明。4月8日，上海證券綜合指數一度時隔約7年再次衝上4000點的心理大關，成交額創出歷史新高。受住宅市場行情惡化影響，投資資金轉向股市，使行情呈現高估值。

      上證指數在8日下午的交易中，一度比上一交易日上漲1%，突破4000點。和2014年底相比，漲幅達到23%。成交額為8391億元，創歷史新高，達到同一天日本東京證券交易所主機板成交額的6倍以上。

      預計將於4月15日公佈的中國第一季度（1～3月）實際經濟增長率將下滑至7%左右。在企業業績也出現減速的背景下，股價卻持續上漲。在市場上不少聲音分析稱，“股票市場正取代（面向個人的高利率）理財産品和住宅市場成為個人投資資金的集中地”（中原證券的分析師張青）。

      另外，以股票等作擔保從證券公司貸款，融資交易也加速了股價的上漲。雖然證券監管當局經常會對證券公司進行調查，以抑制信用交易過度擴大，但是效果十分有限。目前，融資交易餘額已超過1萬5千億元，且連日來不斷刷新最高紀錄。

      由於股價迅猛上漲，股市呈現高估值的狀態。中國工商銀行等股票總市值較高的主力股票在上海和香港證券交易所重復上市的情況很多。剔除匯率的影響，理論上股價應該處於相同水準，而實際上即使是同一隻股票，在上海的股價比香港的股價平均高出30%左右。

      部分資金似乎正在從上海流向香港。4月8日，利用2014年啟動的滬港股票市場交易互聯互通機制，從中國大陸流向香港的股票投資額首次達到105億元的單日限額。香港恒生指數比上一交易日迅速上漲了3.8%。

      在中國，個人無法像日美歐等發達國家那樣自由購買海外的股票和證券。因此，個人的剩餘資金往往會集中涌向國內有望升值的領域，使得投機色彩變濃。

       （土居倫之 上海報道）
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