NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      中國自7月1日起將把作為金融衍生品主力商品的人民幣利率互換的清算集中至上海清算所實施強制集中清算。此舉旨在降低銀行間交易的風險，防止不通過交易所進行清算而簽署的協議得不到履行的情況發生，從而激活交易。這也符合了國際金融衍生品監管的潮流。

　 進行金融衍生商品交易的銀行需要在一定期間內清算持倉，以確定盈虧相抵之後的損失和收益。此前，銀行之間採用相對清算的方式，在交易對手方陷入破産時，存在協議得不到履行的風險。而在實行集中清算之後，銀行將必須以清算所為事實上的交易對手方，因此這樣的風險有望得到消除。

　 在中國，短期利率波動劇烈。為了避免利率波動風險，已經有一部分銀行在積極利用人民幣利率互換交易，最近數年來交易額出現了急劇增長。

　 上海清算所選擇了47家金融機構，作為有資格與該所進行清算的「清算會員」。日資銀行中，三菱東京UFJ銀行和瑞穗銀行獲得了資格。而非清算會員需要委託一部分清算會員進行清算。

　 圍繞金融衍生品的清算，雷曼危機時由於交易對手方的信用遭受質疑，導致金融市場出現了混亂。在吸取這一教訓後，世界範圍內出現了由中央清算機構實行集中清算的潮流。

　 金融衍生品監管在歐美主導下推進討論，但新興市場將來有可能成為監管的漏洞，因此歐美金融機構此前一直要求中國等加強合作。

　 中國政府希望培育金融衍生品市場，另一方面擔心投機性金融衍生品交易日益膨脹、可能對實體經濟産生消極影響。在中國，銀行間金融衍生品交易需要向有關部門申報。中央清算機構的集中清算將進一步加強政府對市場的干預，以抑制投機行為。

     （土居倫之 上海報道）
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