NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　    作為新興經濟體代名詞的「金磚四國（BRICs）」自問世以來，已經過去約10年。全球資金為尋求投資機會，至今仍在不斷流入新興經濟體股市和債券市場。但投資的方向也發生了轉變。

　    BRICs這個詞是由新興經濟體巴西、俄羅斯、印度以及中國的英文名稱首個字母組成的新造詞。時任美國高盛全球經濟調查部長的吉姆·奧尼爾在2001年11月預測上述新興4國經濟增長時最先開始使用「BRICs」這一表述。此前的2001年9月11日，美國發生了「911」恐怖事件。對恐怖事件感到震驚的吉姆•奧尼爾憑直覺感到「新的世界秩序即將開始」，這成為BRICs概念得以問世的契機。

　    自從上世紀90年代世界就有投資者開始關注中國和巴西等國。而BRICs的意義在於給保持高增長的上述4國冠以印象深刻的名稱，進一步提高了投資者對整個新興經濟體的關注。

10年2千億美元湧入新興經濟體

　    調查公司EPFR全球等公司的調查顯示，投資者通過投資信託投資新興經濟體變得活躍起來是始於2004年到2005年。過去10年間，凈流入新興經濟體股市和債券市場的資金已累計超過2000億美元。
  　 
       經歷了2008年9月雷曼危機洗禮的個人投資者開始逐漸將目光從存在暴跌風險的股市轉向高利率國家的貨幣。日本野村資産管理株式會社(Nomura Asset Management)於2009年1月推出了「野村美國高收益債券投信（貨幣可選型）」産品。該産品投資於評等較低的美國企業債,但可以選擇投資的貨幣。其中最受市場追捧的是具有強烈升值預期的巴西里爾。

　    金磚國家借助高速經濟增長成為金融市場的主角。但應該如何確定金磚國家今後的投資價值呢？

重視微觀資訊

　    高盛於去年12月發佈了題為《BRICs這10年》的報告。該報告稱，在上世紀90年代，金磚國家的國內生産總值（GDP）佔全球整體的比重僅為11％，而現在已經增至25％。到2050年，將達到40％左右。

　    但是，該報告同時指出，「BRICs最能推動世界經濟增長的時期很可能已經成為過去」。未來投資已經不再取決於高增長率這一宏觀經濟主題，哪個國家哪些産業能夠實現增長等微觀資訊將在新興經濟體投資中佔據重要位置。這就是該報告得出的結論。

　    德意志資産管理公司金融策略分析師藤原延介表示，「找出新興經濟體經濟領域的切入點將變得非常重要」。例如，已經有信投公司開始討論是否能夠將投資於金磚國家的鐵道等基礎設施相關領域的基金全面商品化。此外，也有投信公司已經開始關注人口持續增加的印度的個人消費，並著手調查當地零售企業的財務和股價等資訊。

       新興經濟體僅依靠增長和改革等長期主題來吸引資金變得困難起來。對金磚國家的投資行為的變化也預示著金磚國家進入了一個新的發展階段。


     （日經新聞編輯委員　小平龍四郎）



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