NIKKEI——日本經濟新聞中文版

       經營者的想法可能正在發生微妙的變化。在日本的企業中，雖然利用日元升值優勢收購海外企業的動作非常活躍，但另一方面，也出現了重視提高現金儲備的經營者。後者的典型代表或許就是日産汽車社長卡洛斯·戈恩。

在股東大會上發言的戈恩社長(6月26日，橫濱市)

       日産股價最近上漲乏力，分析認為除了由於未能滿足投資者增加分紅的要求之外，還因為戈恩社長已經表明將進一步增加現金儲備。此外還有觀點指出，在海外擁有大量人脈關係的戈恩或許已經提前知道了各種資訊。

       戈恩還兼任法國雷諾的首席執行官（CEO），並與法國總統歐蘭德等人關係密切。對於歐洲債務危機的現狀以及今後的經濟前景，與日本任何經營者相比，都應該具備更為充足的資訊，即使獲得某些高人的指點也不足為奇。

最早察覺雷曼危機

       如果假設戈恩在上述背景下開始轉變經營模式，那麼首先能想到的就是4年前的雷曼危機。

       在日本企業中，最早察覺到美國金融界出現異常、進而採取行動的經營者恐怕就是戈恩。在危機發生6個月後對戈恩進行採訪時得知，日産在雷曼危機爆發的半年前就已開始在北美縮減産能以及實施雇用調整。美國媒體曾經報導稱，「減産和裁員是日産特有的行為」，但戈恩回顧當時的決定時表示，「得到了確切的資訊」。

       當然，關於雷曼危機對世界經濟的打擊，似乎並未想到會如此嚴重。在汽車廠商以汽車貸款為前提進行銷售的經營結構下，如果不能時常創造數萬億日元規模的現金流，就無法維持業務正常運轉。在雷曼危機中，這樣的資金流在全球暫時遭到凍結，甚至連豐田汽車旗下的銷售金融子公司也無法順利發行商業票據（CP），一時間引發了普遍關注。

       日産也陷入了相似局面，戈恩先後與主要國家的政府以及中央銀行高層等人進行會談，呼籲解決企業融資難問題的情景屢見不鮮。現金為王，這是戈恩在當時反覆強調的語言中，給人印象最為深刻的一句話。

       但此次情況有所不同，那就是日産在新興經濟體仍在進行積極投資。同時，近期日産將取代雷諾，為南韓雷諾子公司的經營重建提供幫助。

       日本企業相對來説仍然具有餘力，歐洲危機的影響並未對亞洲産生太大影響，雖然這種影響仍然存在。從眼下的情況來看，汽車行業受危機影響最為明顯的是義大利和法國廠商、以及旗下擁有盈利基礎一直存在問題的德國歐寶的美國通用。

       但是，對於歐洲債務危機引發的問題，或許很少有經營者敢斷言與自己毫無關係。在這一點上，與日本一樣看起來似乎並未因歐洲債務危機受到太大影響的美國企業也不例外。據不久前的英國《金融時報》報道，在發生雷曼危機的2008年以後，美國企業大幅增加現金儲備的傾向有所增強，這一傾向在最近1年內變得尤為明顯。

相比4年前，察覺危機的敏感度在提高

       該報道分析稱，其中原因之一是「美國企業的業績表現堅挺」。另外一個原因是「由於擔心未來，與分紅和投資相比，企業開始更為積極地儲備現金」，或者是「由於産生了一旦察覺某種危機的萌芽，突然不再動用現金，轉而進行現金儲備的習性」。

       戈恩對危機萌芽的敏感度與4年前相比應有所提高。另外，每月的大半時間都在全球不停奔波的戈恩還擁有強大的資訊網路。

       目前的情況無需過度擔憂。但從掌握大量資訊的經營者的舉動中，應該發現經營模式是否將在「正常」和「危機」之間發生轉換的啟示。

　(日經新聞 産業部副部長 中山淳史)

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