NIKKEI——日本經濟新聞中文版

      竹內弘文：美國中型地方銀行的股價下跌在繼續。 3月13日在決定保護破産的矽谷銀行（SVB）的所有存款後的一天，美國股市仍然籠罩在不確定性中，那些被擔心遭受存款外流的銀行股大幅下跌。 因為發展太突然，也有一些市場參與者試圖測試市場格言“不要試圖抓住一把落下的刀”。

      第一共和銀行的收盤價比前一個週末低62%，而KeyCorp和Comerica銀行等銀行股的收盤價低了近30％。 幾乎所有美國地方銀行股的股票都下跌，而顯示整體價格變動的交易所交易基金（ETF）“SPDR S&P地方銀行ETF”下挫12%。 在此前的3月12日，美國財政部和美聯儲決定保護SVB的全部存款，而且美聯儲還準備了新的幫助管理現金流的措施，但這並未打消市場的不確定性。

美國第一共和銀行的股價跌62%（Reuters）

      “美國政府對SVB倒閉事件的反應是審慎和適當的”，美國專業基金公司Invesco的Christina Hooper在讚賞這一消息對股市的內在積極作用的同時表示：“並不完全排除未來銀行倒閉的可能性”。 知名投資家比爾·阿克曼（Bill Ackman）也在推特上表示：“即使當局干預，銀行倒閉也會繼續”。

      只有兩年期債券收益率的急劇下降才為股票投資者提供了一些支援。這是因為新出現的觀點認為，美聯儲將在3月21-22日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上推遲加息，因為急劇的貨幣緊縮是導致SVB崩潰的一個遠因。 道瓊斯工業平均指數早上開始時比上週末下跌了近300美元，然後反彈，中午前後的上升區間超過了300美元，股價大幅浮動。

      然而，買盤並未持續，道瓊斯工業指數最終連續第五天下跌。衡量市場情緒的美國股票波動指數（VIX）創下五個月來的新高，達到26.52，反映出市場的壓力增大。

      還有一種趨勢是逆向思維，把被悲觀情緒覆蓋的市場視為投資機會。 第一共和銀行的股價在上午短暫下跌79%後，逐漸收窄了下跌幅度，交易量創出了2010年上市以來的最高值。 這比上一個週末3月10日創造的前一個記錄高出一倍多。

      據美國海納國際集團（Susquehanna International）的Chris Murphy表示，地方銀行股的期權交易也是好壞參半。 能看出使用“SPDR S&P地方銀行ETF”的認沽（賣出權）為下行做準備的動向。但同時也出現了一些被嚴重降級的地方銀行股的認沽的賣盤，這是因為判斷進一步下行的空間不大。

      對下行的買盤興趣可能是美國股市厚度的一種體現。然而，SVB的失敗所帶來的影響是否能在早期階段得到控制，或者實際上也會侵蝕其他銀行的能力，還有待觀察，難以預見。如果投資者輸掉抓住一把落刀的賭注，就會陷入困境。 如果買家採取觀望態度，只要不確定性依然存在，在可預見的未來，美國地方銀行股這把刀將繼續落下。

   本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網） 美洲總局 竹內弘文