NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　 全球經濟學家經常使用“銅博士”這個詞彙。因為銅的行情能非常靈敏地反映世界經濟走勢，因此能作為判斷經濟走勢的指標。目前，銅價下滑正受到關注。這到底意味著什麼呢？

  銅國際價格指標處於7個半月以來的最低點

　 銅國際價格的指標是倫敦金屬交易所（LME）交易的三個月基準銅合約。在2月之前，一直徘徊在每噸8000美元左右，隨後轉為下跌。本週則跌破7500美元，創出了自去年8月以來的最低價。

美國的銅礦

　 有觀點認為，目前因塞普勒斯問題而進行避險的機構投資者已經拋售完畢。不過，經濟學家關注的是，“銅價格下跌是否預示著銅消費大國中國的經濟正在惡化？”

　 4月1日中國向世界發出的經濟指標也非常微妙。3月製造業採購經理人指數（PMI）為50.9，連續6個月高於50的榮枯線。但是，市場預期正在下降，與持續位於55附近的2010年相比，PMI也呈現疲弱態勢。

　 股票市場也體現了這種市場心理。無論是中國上證綜合指數還是香港恒生指數，均在2月上旬觸及近期高點後轉為了下跌。與此同時，美國道瓊斯30種工業股平均指數卻屢創歷史新高，而由於受“安倍經濟學”預期的推動，日本股價也在快速上漲，這與中國形成了明顯反差。

　 還有其他市場也在全面受到來自中國的看空情緒的影響。例如南美的智利，代表性股票指數IPSA在2月中旬以來的1個月裏下跌了4％。雖然與中國相距遙遠，但銅是佔智利出口總額一半以上的主要産品。該國經濟與中國經濟息息相關。

 日本也無法置身事外

　 當然，同在亞洲的日本也無法置身事外。工程機械企業小松的股價創出了年初以來的最低點。在去年眾議院解散以來日經平均指數上漲4成的背景下，日本代表性企業的股價卻創出了新低，很多人可能對此感受震驚。小松強于在中國生産和銷售建築機械，因此被認為是“中國概念股”。

　在1年前，生産設備和産品雙重過剩這一結構性問題開始浮出水面，中國經濟迅速惡化。其後，作為與歐洲債務危機同樣嚴重的世界經濟風險受到關注。像PMI連續“超過50”顯示的那樣，中國或許已經擺脫最糟糕時期，但距離全面復蘇仍很遙遠。這就是在“銅博士”向市場釋放的信號。

     本文作者為日本經濟學新聞（中文版：日經中文網）編輯委員　梶原誠

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