NIKKEI——日本經濟新聞中文版

中國的股市顯示器（資料圖，REUTERS）

      文 | 陳敏蘭 

      2023年是金融市場發生深刻變化的一年。

   
      利率和債券收益率升至數十年來新高， 戰爭和戰略博弈重塑地緣政治格局，人工智慧公司首次突破萬億美元市值。與此同時，美國經濟在利率大幅上升的環境下仍然表現強勁，出乎市場預料。

  
      這些變化意味著一個「新常態」來臨，而投資者需要應對經濟不確定性、地緣政治局勢動盪以及技術進步帶來的影響。在此背景下，我們認為投資者仍能取得穩健的回報。事實上，由於人工智慧熱潮為全球股市帶來強大動力，而高收益率為債券帶來緩衝，股債分別佔60/40的投資組合在2023年取得了8.5%的回報率（以美元計），大幅跑贏現金。

      展望2024年，三股力量或將塑造新的投資格局：美國經濟放緩、中國轉型以及地緣政治超級週期。這些因素在新年開局之際帶來不確定性，但隨著有利條件逐漸就位，我們認為股票和債券在2024年將能實現正回報。

      美國經濟放緩

      首先，我們認為美國經濟將放緩，但不至於出現衰退，儘管在美聯儲激進加息後，這種偏軟著陸的情況可謂歷史罕見。當前美國就業市場保持強勁，家庭和企業資産負債表依然穩健，對能源轉型和AI變革的投資也應會持續下去。

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