NIKKEI——日本經濟新聞中文版

　 “市場反映過度”,紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利正在努力為美國聯邦儲備委員會（FRB）主席伯南克的發言滅火。

　 這是因為退出貨幣寬鬆的討論已經讓債券市場出現動搖。而住宅貸款利率也出現了上漲。如果這對已經開始上漲的住宅市場構成打擊，將雞飛蛋打。

　 混亂還波及到了新興市場國家。美國當局尤其感到擔憂的是中國金融市場。

　 如果金融系統動搖，中國銀行的經營出現惡化，政府將不得不為此埋單。而為了籌集所需資金，中國可能出售外匯儲備。而這就等於中國要拋售美國國債。

　 日本國際合作銀行副行長渡邊博史（前財務官）6月12日在日本眾議院外務委員會指出了這種風險。

　 “希望中國不要迅速拋售美國國債，讓市場陷入混亂。日美已經向中國傳達這種希望”。但“在走投無路時會發生什麼誰都不知道，因此必須稍稍做好準備”。

　 問題是中國賣出美國國債的時機。如果是現在，“世界債券市場已經變成非常敏感”，因此情況會更糟,“這時，如果中國採取行動，將産生巨大衝擊。”

　 中國擁有3萬億多美元的外匯儲備，其中美國國債保有餘額截至4月底為1.26萬億美元。在外國持有的美國國債總額（5.67萬億美元）中，中國所佔的比例超過20%。此外，中國還大量持有美國的住房抵押貸款支援證券（MBS）。

　 退出量化寬鬆原本是美聯儲減少對美國國債和MBS的購買額。在開始這種討論之際，如果中國轉向拋售美國國債，情況將非常糟糕。在7月上旬在華盛頓舉行的部長級中美戰略與經濟對話上，估計中國的金融系統問題也將成為重要議題。
本文作者為日本經濟新聞(中文版:日經中文網)編輯委員　瀧田洋一
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